在 Lululemon ( LULU -17.38% ) 发布第二财季收益报告之前，我在 8 月 26 日发表了一篇文章，称该股看起来像是一个价值陷阱，迪克体育用品公司的警告可能会蔓延并对其产生影响。随后，由于这家运动休闲公司公布的业绩令人失望并下调了全年预期，该公司股价在 9 月 4 日公布盈利报告后暴跌 17%。该股今年已经损失了一半以上的价值，在过去五年里损失了近四分之三的价值。
让我们深入了解该瑜伽品牌的最新业绩和前景，看看这支曾经风光无限的服装股接下来会发生什么。
纳斯达克股票代码：露露
麻烦仍在继续
不幸的是，对于 Lululemon 来说，裁剪指导已经变得司空见惯。自去年六月以来，该公司第四次下调全年预期。目前预计收入将下降 7% 至 5%，至 103.5 亿美元至 105 亿美元之间，低于此前预期的 110 亿美元至 111.5 亿美元销售额。全年调整后每股收益预计在 9.48 美元至 9.73 美元之间，但其中包括 0.86 美元的关税退款。早些时候，它指导调整后的每股收益为 10.95 美元至 11.15 美元，且没有关税退款。
该公司第二季度的业绩非常糟糕，而且看起来情况只会变得更糟。管理层注意到了从负面社交媒体评论到对新产品发布反应疲弱，再到竞争加剧和品牌恶化等各种情况。
总体而言，该公司第二季度收入同比下降 4% 至 24.2 亿美元，低于市场普遍预期的 24.6 亿美元。调整后每股收益 (EPS) 暴跌 34% 至 2.01 美元，但高于 1.79 美元的共识。
潜在的数字甚至更糟。美洲收入下降 8%，同店销售额下降 12%。国际收入增长 4%，但按固定汇率计算仅增长 2%，而按固定汇率计算的可比销售额下滑 6%。
长期以来，中国一直是 Lululemon 的亮点，但按固定汇率计算，收入下降了 2%，不计外币变动，同店销售额下降了 8%。该公司表示，它受到了负面品牌情绪的影响，考虑到它在中国的公关失误，在长城举行的一次重要瑜伽活动上，它无意中给了一位中国演员演奏日本太鼓而不是中国大鼓，这并不奇怪。按固定汇率计算，世界其他地区的销售额增长了 6%，但按相同汇率计算的可比商店销售额下降了 6%。
毛利率下降200个基点至60.5%，但如果剔除关税退款，毛利率将下降360个基点。
库存与去年同期基本持平，并且在控制库存方面做得不错。这是监测陷入困境的品牌的一个重要指标，因为大幅增长超过销售增长可能会导致更多的降价和销售。
展望未来，随着新任首席执行官上任，公司的情况将开始变得更糟。尽管在新任首席执行官或首席财务官上任时设定较低的标准并不罕见，但该公司仍预计销售额将出现相当大的下降。预计第三季度收入将下降 10% 至 11%，至 22.90 亿美元至 23.20 亿美元之间。本季度调整后每股收益预计将降至 0.93 美元至 0.98 美元之间，而去年同期为 2.59 美元。
该股票是否逢低买入？
虽然 Lululemon 的股票看起来很便宜，目前的预期市盈率 (P/E) 约为今年和明年分析师预测的 9 倍，但该股看起来将陷入与耐克和安德玛等其他曾经非常受欢迎的运动服装品牌相同的陷阱。该品牌已经失去了光彩，面临着日益激烈的竞争，而且坦率地说，在我看来，运动休闲时尚趋势正在发生转变。我最近在 Panera 吃午餐，几乎每个人都穿着牛仔裤。这不是几年前你会看到的。
因此，我仍然会远离这只股票，而且可能至少需要几年时间才能实现潜在的转变。