戴尔科技 (DELL) 股票的市盈率低于 Trefis 同行名单上五家公司中的四家：惠普企业、IBM、思科系统和苹果。然而，在最近的四个季度中，戴尔的收入增长速度超过了包括惠普公司在内的所有五个季度。那么，戴尔较低的价格对于这种增长来说是划算的，还是市场预计这种增长将会消退的迹象？
您只需支付更少费用即可获得戴尔更快的增长
戴尔最近四个季度的市盈率为 19.0 倍，而惠普企业的市盈率为 22.9 倍，惠普企业是同一硬件行业的公司，其四个季度也于 2026 年 7 月 31 日结束。以较低的价格，您可以获得更快的增长：戴尔的收入在这些季度增长了 49.0%，而惠普企业为 26.6%。戴尔还保留了更多的销售额作为营业利润，利润率为 9.6%，而同期为 7.8%。
惠普是该集团中成本低于戴尔的一家公司，市盈率为 10.7 倍，收入增长了 8.1%。其他所有同行的成本都比戴尔高，增长也更慢，因此戴尔在增长方面排名六家中第一，在价格方面排名第二。
戴尔的大部分增长来自服务器和存储
戴尔经营两项主要业务。基础设施解决方案集团销售服务器、存储和网络，而客户端解决方案集团销售个人电脑。在截至 2026 年 1 月 30 日的 2026 财年，基础设施收入增长 39.5%，达到 608 亿美元，而 PC 收入增长 5.4%。
最新一个季度也遵循了同样的模式。管理层表示，截至 2026 年 7 月 31 日的 2027 财年第二季度，基础设施收入增长了 89%，达到 318 亿美元。仅人工智能服务器就带来了 164 亿美元的收入，戴尔在本季度结束时仍有创纪录的 950 亿美元的人工智能订单待发货。
戴尔的营业利润率在该集团中排名第四，仅次于苹果、思科系统和IBM。人工智能服务器每销售一美元的收入似乎低于戴尔销售的其他产品。管理层预计，如果排除人工智能服务器组合的影响，戴尔 2027 财年的整体毛利率将高于上年同期。即便如此，戴尔最近四个季度的营业利润率是自 2017 财年第三季度以来 40 个季度末的最高水平。管理层将规模视为业绩改善的最大原因。
戴尔接下来预计报告什么
对于 2027 财年第三季度，管理层指导收入中点为 490 亿美元，高于戴尔报告的 2027 年第二财季的 470 亿美元。管理层还将全年收入指导从 5 月份的 1670 亿美元上调至 1920 亿美元。
管理层还指出了风险，称戴尔缺乏零部件，尤其是内存芯片，而且其服务器增长的部分原因是其自身成本上升导致价格上涨。管理层预计，戴尔个人电脑业务的营业利润率将在 2027 财年第三季度回落至约 6%。与此同时，戴尔股价从 2026 年 10 月 12 日至 11 月 10 日下跌 41.9%，而标准普尔 500 指数下跌 3.6%。
按照今天的市盈率计算，该价格似乎假设戴尔的增长速度将落后于同行。戴尔最新报告的数据均来自 10 月份秋季之前的数据，但尚未表明这一点：该公司在 9 月份上调了全年指引，其利润率是 Trefis 数据中自 2017 财年以来最高的。戴尔 2027 财年第三季度的收入与其指引的 490 亿美元相比，是其在 2026 年 11 月发布报告时值得关注的数字。
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