要点
上周对于持有人工智能股票的人来说都是艰难的一周。 LPL Research 的数据显示，截至 11 月 6 日当周，信息技术板块下跌 8.2%，罗素 1000 增长指数下跌 4.8%。
对冲基金是最大的卖家之一。他们的出售方式很大程度上说明了普通投资者是否应该跟随。
专业人士正在撤退
LPL 分析师 Michael McClain 在周三的一份报告中写道，引用高盛和摩根士丹利的交易数据，对冲基金自 2023 年初以来首次减持广泛的人工智能交易。
回调并非上周开始。对冲基金的总风险敞口，即买入和卖出股票的总价值，已较 6 月份的峰值下降了约 8%。 LPL 称这是 15 年来最大规模的多头/空头股票去风险举措。
卖出与押注不同
对冲基金出售已持有股票的速度大约是开立新空头头寸（押注股票会下跌）的 3.5 倍。
换句话说，大多数经理并没有预测到会发生崩盘。他们正在降低风险。 LPL 写道：“这种模式表明清算，而不是消极基本面观点的广泛表达。”
拥挤使情况变得更糟。人工智能股票已成为对冲基金和传统基金最广泛持有的股票之一。当每个人都拥有相同的股票并决定立即减仓时，无论基础业务表现如何，价格都会快速下跌。
回弹测试
周三，在 CoreWeave (CRWV +24.71%) 公布强劲业绩并上调收入预期后，人工智能股大幅反弹。 CoreWeave 上涨 25%，戴尔科技 (DELL +11.75%) 上涨 12%，甲骨文 (ORCL +8.81%) 上涨 9%，追踪纳斯达克 100 指数的 Invesco QQQ Trust (QQQ +2.31%) 上涨 2.3%。
但 LPL 警告称，并非每次反弹都像看上去的那样。最近的一些买盘来自对冲基金回补空头头寸，或回购他们押注的股票。 LPL 写道，这可能会迅速推动价格上涨，但“如果基本面投资者不参与，价格可能会消退”。
LPL 建议关注两件事。首先，对冲基金的敞口是否继续缩减。其次，涨势是否会扩大到少数人工智能领导者之外。与更广泛参与的缓慢重建相比，匆忙回到同样拥挤的名字会更健康。
您应该关注对冲基金吗？
对于大多数长期投资者来说，答案是否定的。
对冲基金出售股票通常是因为它们不得不这样做——无论是为了削减杠杆、满足风险限制还是保护短期业绩。这些压力不适用于为退休投资超过 10 年或 20 年的人。而且由于抛售主要是为了降低风险，而不是认为人工智能已经破产，因此这并不是企业陷入困境的强烈信号。
这并不意味着忽略警告。上周的情况表明，与其他人一样拥有同样受欢迎的股票存在多大风险。如果少数人工智能公司在您的投资组合中占据很大份额，请考虑将资金分散到更多科技股和其他行业。
正如 LPL 所说，较低的对冲基金风险“最终可能会创造一个更健康的机会集”。但“仅低曝光度并不是买入信号。”最好的方法是保持投资，保持多元化，让被迫的卖家恐慌。
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*股票顾问于 2026 年 11 月 11 日返回。