乍一看，AGNC（AGNC +1.02%）似乎是一项糟糕的长期投资。抵押房地产投资信托基金 (mREIT) 于 2008 年 5 月 15 日以每股 20 美元的价格上市，但现在的交易价格不足每股 9 美元。

但自从 AGNC 上市以来，它已支付每股 51.16 美元的股息。如果您将这些股息进行再投资，您的总回报率将约为 520%。让我们看看为什么其股价表现与股息驱动的收益之间存在如此大的差距，以及对于以收入为导向的投资者来说，它是否仍然是一个良好的长期投资机会。

AGNC 的股票并不是为了升值而设计的

作为 mREIT，AGNC 投资抵押贷款和抵押贷款支持证券以收取利息。为了免受另一次信贷紧缩的影响，它主要投资于机构支持的MBS。它必须将至少 90% 的应税收入作为股息分配，以维持较低的税率。

AGNC 以短期利率借款（通过“回购”交易，使其能够将其 MBS 出售给交易对手，并在未来某个日期以设定价格加利息回购它们），为其购买长期 MBS 提供资金。为了使 AGNC 保持增长，短期利率需要低于长期利率。抵押贷款市场也需要保持健康。

AGNC - AGNC 投资公司

纳斯达克 · 截至 2026 年 10 月 27 日美国东部时间下午 4:00

由于 AGNC 将大部分利润分配给投资者，因此它必须不断发行新股为其购买 MBS 提供资金。这就是为什么其总股数从IPO时的1500万股猛增至如今的约12.6亿股。这种持续稀释实际上保证了其长期表现将逊于标准普尔 500 指数 (^GSPC +0.60%)。

但 AGNC 是最好的股息策略吗？

AGNC 支付的远期股息收益率高达 16.4%。这似乎是一个明亮的危险信号，但只要其净利差（MBS 的平均收益率与购买融资成本之间的差距）保持正值，它就是可持续的。

这一数字在过去一年中一直徘徊在 2% 左右，预计 2026 年每股收益 1.56 美元将轻松覆盖其每股 1.44 美元的远期股息率。以 9 美元的价格计算，其交易价格还不到今年收益的六倍，因此它看起来确实像是一只被低估的收益股票。

然而，对于长期投资者来说，AGNC 不一定是最好的股息投资方式。如果您在 AGNC 上市时简单地投资了 S&P 500 指数基金并将股息再投资，那么您将获得 669% 的更高总回报率。因此，尽管 AGNC 的股息支付抵消了股价的下跌，但长期来看，它仍然无法跑赢大盘。