英特尔公司 INTC 和高通公司 QCOM 是美国两家领先的半导体公司，专注于 AI（人工智能）、先进芯片技术和数据中心半导体生态系统。两家公司都在人工智能驱动的 PC 处理器市场上展开激烈竞争，英特尔推动基于至强的人工智能基础设施，而高通则扩大其人工智能加速器和数据中心 CPU 路线图，将其 Snapdragon X 产品线扩展到 Windows 笔记本电脑和台式机。英特尔目前专注于数据中心和 PC 的人工智能芯片，这是该公司 40 年来最大的架构转变之一。该决定的主要目的是为了在广阔的人工智能领域站稳脚跟，涵盖云和企业服务器到网络、大量客户端和无处不在的边缘环境，以适应不断变化的市场动态。代工运营模式是公司战略的关键组成部分，旨在重塑运营动态并提高透明度、问责制以及对成本和效率的关注。高通为移动设备、个人电脑、XR（扩展现实）、汽车、可穿戴设备、机器人、连接和人工智能用例提供高性能、低功耗芯片设计。公司拥有包括4G、5G等技术在内的全面知识产权组合。高通的品牌包括Snapdragon片上系统、FastConnect Wi-Fi和蓝牙系统，以及高通品牌的4G、5G和物联网设备。该公司目前正在将设备端生成人工智能集成到其所有产品线中。让我们尝试分析公司的一些竞争优势和劣势，以了解谁更有能力从新兴市场趋势中获得最大收益。

INTC 案例

英特尔见证了 AI PC 的健康发展，并席卷了市场。其创新的人工智能解决方案将通过降低成本、提高性能和培育开放、可扩展的人工智能环境，使更广泛的半导体生态系统受益。生成式人工智能应用程序的激增正在推动对数据中心基础设施的大量投资。尽管 GPU 仍然是 AI 计算的核心，但 CPU 在支持 AI 工作负载方面继续发挥着重要作用。这为英特尔至强产品组合创造了增量机会。这一势头令人鼓舞，因为人工智能相关的基础设施支出可能保持健康，为英特尔提供了利用不断增长的计算需求的机会。英特尔正在基于其先进的 18A 工艺技术推出 Panther Lake 和 Wildcat Lake 产品。这些产品的日益普及，加上最终的企业 PC 更新周期，从长远来看应该会支持客户业务。该公司还在扩大其在边缘计算和物理人工智能应用（包括机器人技术）领域的业务。这些新兴市场可以扩大英特尔在传统个人电脑之外的潜在机会。然而，英特尔的很大一部分收入来自中国。随着华盛顿收紧对中国高科技出口的限制，北京加大了关键行业自给自足的力度。这一转变给英特尔带来了双重挑战，因为它面临着潜在的市场限制和来自国内芯片制造商的日益激烈的竞争。与 NVIDIA Corporation NVDA 和 Advanced Micro Devices, Inc. AMD 等同行相比，该公司在 GPU 和 AI 方面也落后。据报道，领先的科技公司正在堆积 NVIDIA 的 GPU，为其 AI 工作构建计算集群，从而推动收入呈指数级增长。

高通案例

在坚实的 5G 牵引力、更高的知名度和多元化收入来源的推动下，高通处于有利地位，可以实现其长期收入目标。该公司越来越关注从移动行业无线通信公司到智能边缘互联处理器公司的无缝转型。高通正在见证边缘网络的健康发展，这有助于改变汽车、企业、家庭、智能工厂、下一代个人电脑、可穿戴设备和平板电脑的连接性。汽车远程信息处理和连接平台、数字驾驶舱和C-V2X解决方案也正在推动汽车行业的新兴趋势，例如联网车辆的增长、车内体验的转变和车辆电气化。该公司的目标是将其 Oryon CPU 和人工智能加速从智能手机扩展到个人电脑和服务器。管理层观察到，其 2026 Snapdragon X2 PC 平台已投入生产，旨在实现始终在线的代理体验，并由可提供高达 85 TOPS 的 Hexagon NPU 提供支持。高通正在与一家领先的超大规模厂商一起进入定制芯片领域，预计在 12 月份的季度首次发货，从而增加与手机单位周期无关的收入流。 Alphawave 收购增加了高速有线连接 IP 和定制芯片功能，有助于加速公司向数据中心的扩张。尽管高通努力加强人工智能计划，但在人工智能 PC 市场仍面临来自英特尔的激烈竞争。高端 OEM 厂商份额的变化减少了高通近期销售 Snapdragon 平台集成芯片组的机会。由于原始设备制造商（尤其是中国的原始设备制造商）继续减少渠道库存，内存供应限制和相关定价对其手机收入产生了不利影响。

Zacks 对 INTC 和 QCOM 的估计如何比较？

Zacks 对英特尔 2026 年销售额的普遍预期意味着同比增长 17.5%，而每股收益则显示飙升 250%。过去 60 天内每股收益预期上涨了 40%。

Zacks 对高通 2026 财年销售额的一致估计表明，同比下降 2.8%，而每股收益则下降 12.1%。过去 60 天，每股收益预期下降了 1.6%。

INTC 和 QCOM 的性价比和估值

过去一年，英特尔的增长率高达 339.7%，而业界的增长率为 26.3%。高通同期上涨 3.9%。

从估值的角度来看，高通看起来比英特尔更具吸引力。从市销率来看，英特尔目前的股价为 7.33 倍，高于高通的 3.88 倍。

INTC 或 QCOM：哪个是更好的选择？

英特尔目前拥有 Zacks 排名第三（持有）。您可以在此处查看今日 Zacks 排名第一（强力买入）股票的完整列表。高通目前的 Zacks 排名第四（销售）。与高通不同，英特尔预计 2026 年收入和盈利将有所改善。在性价比方面，英特尔的表现优于高通，尽管它的交易价格有点贵。凭借更好的 Zacks 排名、坚实的基本面和健康的增长潜力，INTC 的地位似乎比 QCOM 相对更好。因此，英特尔是目前更好的投资选择。

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本文最初发表于 Zacks Investment Research (zacks.com)。

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