AI数据中心竞赛给大型科技公司带来了1万亿美元的租赁负担
作者：帕图拉贾·穆鲁加博帕斯
路透 8 月 4 日 - 微软公司、Meta Platforms 公司、甲骨文公司、亚马逊和 Alphabet 已承诺根据尚未开始的租约在未来支付约 1.09 万亿美元，主要用于推动人工智能热潮所需的数据中心。
这些承诺表明，大型科技公司人工智能支出热潮的很大一部分已经锁定，尚未在公司资产负债表上以债务类租赁负债的形式出现。
如果人工智能计算的需求继续激增，这些设施将支撑下一阶段的云增长。如果不这样做，这些公司可能会为大量成本高昂、难以摆脱的长期产能付出代价。
根据路透社编制的公司文件，这一总额几乎是公司资产负债表上已确认的约 2850 亿美元租赁负债的四倍。
这一差距反映了会计处理。在设施可供使用之前，签署的租约通常不会记录为负债。在此之前，公司将在其财务报表附注中披露未来付款。
这些承诺并不是隐藏的，评级机构可能已经考虑到了其中的一些承诺。但它们的规模揭示了人工智能的建设有多少尚未纳入报告的租赁负债、固定费用和报告的杠杆指标。
1.09万亿美元不能简单地添加到债务中。未开始的租赁承诺通常是分摊多年的未贴现付款，而已确认的租赁负债则反映其现值。
甲骨文拥有最大的明显集中风险。它披露了 2600 亿美元的未开始承诺，几乎是其 378.9 亿美元的已确认租赁负债的七倍。这些承诺主要针对数据中心，预计在 2027 财年至 2029 财年之间开始，一般持续 15 至 19 年。
甲骨文警告称，其数据中心租赁的期限、续约条款和定价可能与客户合同不一致，如果客户不续约或无法履行合同，就会面临风险。
根据路透社对 LSEG 数据和公司文件的分析，截至 5 月底，其借款约为 EBITDA 的 4.4 倍。包括已确认的经营和融资租赁负债，将该比率提升至约 5.7 倍。
标准普尔全球评级表示，其将甲骨文 2600 亿美元的未开始租赁纳入其调整后债务预测，预计 2027 财年的杠杆率约为 4.4。
微软拥有最大的已披露管道，达 3,291 亿美元，而已确认的租赁负债为 885.2 亿美元。
Meta 披露了 2789.9 亿美元的未开始运营和融资租赁付款，然后在 7 月份又签署了 680 亿美元的数据中心租赁合同，将五家公司的已知管道提升至约 1.16 万亿美元，包括后来的协议。
Alphabet 公布的未启动租赁额为 852 亿美元，而亚马逊披露的未启动租赁额为 1,372.1 亿美元。亚马逊的数字不太具有直接可比性，因为其租赁组合还包括仓库、办公室、飞机和车辆。
（帕图拉贾·穆鲁加博帕斯 (Patturaja Murugaboopathy) 报道，维迪亚·兰加纳坦 (Vidya Ranganathan) 和阿利斯泰尔·贝尔 (Alistair Bell) 编辑）