华尔街知道，美光科技 ( MU -4.74% ) 在 2026 财年第三季度的收入同比增长了四倍多。它还指出，美光第四财季营收目标为 500 亿美元，环比增长超过 20%。

自美光公布财报以来，该股股价大幅下跌，较历史高点下跌逾 27%。这表明华尔街继续低估美光科技。这就是为什么熊是错误的。

多年期交易打破了周期性叙述

美光科技面临的最大障碍是它处于周期性行业。存储芯片短缺可能很快变成库存过剩，从而侵蚀利润率并导致收入大幅下降。

纳斯达克股票代码：MU

华尔街担心美光2023财年的情况重演。该财年，消费者对智能手机和个人电脑的需求大幅下降，存储芯片短缺变成了库存过剩。这导致存储芯片价格急剧下降，导致美光科技的收入同比下降近 50%。

最令人担忧的是人工智能基础设施将会放缓，美光科技的销售额将会大幅下降。指引显示相反的情况，但投资者更担心 2027 财年和 2028 财年。

然而，华尔街似乎忽视了美光新的多年战略客户协议，根据该公司 2026 财年第三季度的新闻稿，该协议“显着增强了美光强劲财务业绩的持久性和可预测性”。

人工智能需求仍处于早期阶段

科技巨头正在争先恐后地建设自己的数据中心，为现有数据中心争取长期租赁，并尽可能增加资本支出。这一活动并不表明人工智能支出很快就会放缓。事实上，它的含义恰恰相反。

人工智能已经为 ChatGPT 和 Gemini 等产品提供了动力，吸引了许多用户。这项技术也是人形机器人和自动驾驶汽车的基石。随着对这些产品的需求增加，科技领导者将不得不购买更多美光的芯片。

预计到 2033 年，人工智能市场将保持 30.6% 的复合年增长率 (CAGR)。虽然猖獗的人工智能资本支出相对较新，华尔街也想知道这种音乐会持续多久，但美光科技已经暗示还剩很多年。

值得注意的一件重要事情是，人工智能已经在生产人们使用的产品和服务。许多人正在升级到付费版本的人工智能模型，例如 Claude 和 Grok。代理人工智能正在蓬勃发展，因为它对企业和消费者来说是宝贵的资源。

美光的存储芯片使其成为人工智能热潮的中心。该行业必将不断发展，影响许多行业，并推出可迅速成为主流的新产品和服务。这不是华尔街应该长期押注的机会类型。