全球电子商务和云计算公司亚马逊 (NASDAQ:AMZN) 在亚马逊网络服务实现四年多来最强劲增长后，截至美国东部时间上午 10:19 的周五常规交易中股价飙升约 14%。 AWS 第二季度收入增长了 37%，增强了投资者对亚马逊人工智能基础设施投资正在产生可衡量需求的信心。如果上涨势头保持下去，该股的市值有望增加超过 3,400 亿美元。

亚马逊同时将 2026 年计划资本支出从 2000 亿美元提高 10%，达到约 2200 亿美元。首席执行官安迪·贾西 (Andy Jassy) 表示，这笔支出支持了现有需求，而不是纯粹的投机性未来产能。计划于 2027 年投入使用的大部分 AWS 容量以及计划于 2028 年投入使用的部分容量已被客户预留。然而，随着基础设施支出加速，亚马逊过去 12 个月的自由现金流从一年前的正 182 亿美元变为负 76 亿美元。

自由现金流的变化意味着 258 亿美元的恶化，这表明即使 AWS 增长有所改善，亚马逊的云扩张仍会带来财务成本。至少 15 家券商在业绩公布后上调了价格目标，这表明分析师对云收入的加速增长给予了相当大的重视。在亚马逊额外部署 200 亿美元的计划资本支出时，投资者现在可以关注 AWS 是否能够保持高速增长。未来的云容量利用率将很重要，因为大部分财务回报取决于将保留的基础设施转化为收入，而不允许支出无限期地对现金产生产生压力。