雪佛龙 ( CVX +1.98% ) 发布了井喷的第三季度收益报告。这家石油巨头的利润比去年同期增长了近两倍，而自由现金流则增加了一倍多。这些令人印象深刻的业绩凸显了雪佛龙在能源市场有利时产生大量现金的能力。
然而，他们也向投资者提出了一个重要问题：雪佛龙股票在最新财报发布后是否值得买入，或者好时光是否已经反映在其股价中？
雪佛龙的盈利大幅增长
雪佛龙第三季度的财务业绩非常出色。这家石油巨头调整后收益近 103 亿美元，即每股 5.28 美元。这几乎是去年第三季度报告的 36 亿美元（即每股 1.65 美元）的三倍。与此同时，该公司产生了 120 亿美元的自由现金流，比去年同期的 49 亿美元增加了一倍多。
该石油公司受益于强劲的市场状况。由于波斯湾供应持续中断，全球基准布伦特原油本季度平均价格为每桶 97 美元，高于去年同期的每桶 69 美元。这些中断对全球炼油市场，特别是柴油市场产生了更有意义的影响。这有助于推动雪佛龙下游业务的大幅波动。美国下游业务收入猛增 450% 以上，达到近 36 亿美元，而国际下游业务收入则猛增 150% 以上，达到 13 亿美元。强劲的市场状况帮助雪佛龙抵消了因中东中断而导致的近 3% 的产量下降。
雪佛龙源源不断的现金流使其能够进一步强化其堡垒般的资产负债表。雪佛龙本季度净债务减少了 78 亿美元，自去年底以来减少了 140 亿美元。这使其杠杆率降低了一半以上（从 1.1 倍降至 0.4 倍），进一步增强财务灵活性，以应对石油市场的下一次低迷。
CVX-雪佛龙
纽约证券交易所 · 截至美国东部时间 26 年 10 月 30 日上午 10:13
雪佛龙股票值得买入吗？
雪佛龙这些天正在蓬勃发展。这家石油巨头正在利用强劲的市场条件来产生强劲的现金流，从而加强其长期财务状况。该公司正在向股东返还大量超额现金，包括本季度 60 亿美元的股息和股票回购。雪佛龙目前的股息收益率超过 3%，这是该公司已连续 39 年提高股息率。这对于追求收入的投资者来说非常有吸引力，特别是与标准普尔 500 指数当前 1.1% 的收益率相比。
该公司应该有充足的动力在未来几年继续增长。去年收购赫斯为圭亚那增添了长期增长动力。与此同时，雪佛龙计划未来五年在委内瑞拉投资 70 亿美元，使其产量增加一倍以上。它还投资扩大其在美国和其他国际地区的业务。这些投资使该公司的自由现金流在 2030 年之前以 70 美元的油价每年增长 10% 以上。
当前的挑战是雪佛龙的估值。这家石油巨头的股价今年已飙升超过 50%，目前交易价格接近历史高点。雪佛龙的股价超过每股 230 美元，其交易价格是其过去 12 个月调整后收益（每股 14.25 美元）的 16 倍。这并不是一个令人尖叫的讨价还价，特别是因为这些结果可能代表了当前大宗商品价格周期的高点。
虽然我认为雪佛龙是顶级石油股，但鉴于油价波动，很难证明以目前的估值购买它是合理的。如果与伊朗的战争很快结束，油价可能会下跌，从而给雪佛龙的股价带来下行压力。
一家伟大的公司，但目前不是一项伟大的投资
雪佛龙的最新业绩证明了其巨大的现金产生能力和财务实力。然而，油价上涨和炼油利润大幅上涨，使得该季度成为未来利润的不可靠基准。雪佛龙仍然是一只优秀的长期股息股票，但在最近的反弹之后，我宁愿等待更具吸引力的估值再购买股票。