台积电 (TSMC) (TSM +2.00%) 和英特尔 (INTC +3.66%) 是芯片制造领域的两大巨头。然而，台积电的领先优势不容小觑。英特尔曾经是主要参与者，但由于其技术下滑，客户逐渐将业务转移到其他代工厂，即台积电。
然而，随着英伟达和美国政府最近的投资，英特尔的芯片代工业务似乎又重新开始运转。未来几年可能会发生重大市场转变，但哪只股票最适合利用这一转变？我们来看一下。
英特尔增长强劲
英特尔将其业务分为两部分：英特尔代工和英特尔产品。英特尔产品包括其生产的设备，例如 CPU，它分为两个部门：客户端计算和物理人工智能部门，以及数据中心和人工智能部门。这并不是台积电面临的问题，但它的增长数据相当不错，收入同比增长 28% 至 151 亿美元。尽管如此，了解英特尔作为一个整体的背景还是有好处的，因为对英特尔的投资也收购了这些部门，而不仅仅是其代工业务。
INTC-- 英特尔
纳斯达克 · 截至 2026 年 10 月 26 日美国东部时间上午 11:09
英特尔代工业务稳步改善，营收达58亿美元，同比增长31%。因此，它的业务部门比其产品要小得多。然而，如果英特尔的代工业务能够继续获得客户，这可能会成为主要增长趋势的开始。
不过，它的尺寸比台积电小得多。台积电只是一家代工公司，因此只能与英特尔的那个部门进行比较。第三季度，其收入总计467亿美元，同比增长41%。我们仍在等待英特尔第三季度的业绩，因此，如果我们将时钟倒回第二季度，台积电同比增长 34%，达到 402 亿美元。
TSM - 台积电
纽约证券交易所 · 截至 2026 年 10 月 26 日美国东部时间上午 11:11
因此，如果使用第二季度的结果，台积电和英特尔在增长方面大致处于同一水平，尽管台积电具有显着的尺寸优势。
但投资者不能忽视一个明显的区别：盈利能力。目前，英特尔正在努力使其代工业务恢复盈利。第二季度，其营业利润率下降了 36%，非常可悲。另一方面，台积电的营业利润率为59%。
因此，英特尔的晶圆代工业务目前是该公司的主要亏损领先者，而台积电则取得了令人难以置信的水平。我认为这是值得注意的事情，因为它有助于将两者的估值结合起来。
英特尔现在看起来非常昂贵
投资者评估股票最常用的指标是市盈率（P/E）。虽然它在某些情况下有效，但对英特尔来说却很糟糕，因为其代工业务目前严重无利可图。然而，如果我们将焦点从现在转移到明年，英特尔的盈利能力预计将有所改善，从而使其市盈率进入更具可比性的范围。
TSM 市盈率（远期 1 年）数据由 YCharts 提供
如果使用 2027 年的盈利预测，英特尔的市盈率为 44 倍，而台积电仅为 18 倍。这是一个巨大的价格不匹配，表明台积电提供的价值优于英特尔。现实情况是，英特尔的股票在 2026 年表现非常好。然而，即使市场已经宣布它是赢家，它的转变还远未完成。
虽然我支持英特尔扭亏为盈，但我不需要投资其股票。相反，选择台积电更有意义，因为它的价格合理，而且已经是英特尔正在努力的方向。