尽管收入飙升且积压订单强劲，甲骨文 (ORCL -1.74%) 的股价仍无法获得任何动力。该股在过去一年下跌了约 50%，因为投资者仍然更担心该公司的资本支出而不是其增长。
云计算领域是最好的增长机会之一，让我们看看现在是否是全力买入甲骨文股票的时候。
纽约证券交易所代码：ORCL
人工智能基础设施支出担忧
去年的某个时候，投资者正在庆祝甲骨文成为云计算领导者的努力，该股在不到六个月的时间里上涨了一倍多。然而，这种情绪已经来了个 180 度大转变，该股的涨幅出现了逆转。
目前，甲骨文的故事主要围绕其云基础设施建设和相关增长展开。该公司目前积压了大量订单，剩余履约义务 (RPO) 达 6,640 亿美元，该指标衡量其已与客户签订的合同的剩余价值。这些通常是其需要建造的人工智能（AI）数据中心的不可取消的合同，甲骨文已转向创新方法来为其基础设施建设提供资金，以减少其自身的资本支出，包括获得预付款和让客户购买自己的硬件。
其 RPO 同比增长 2090 亿美元，环比增长 260 亿美元。甲骨文预测今年的资本支出将在 900 亿至 950 亿美元之间。然而，它表示净现金资本支出将在 700 亿美元或以下。
尽管甲骨文的数据中心资本支出远低于亚马逊、微软和Alphabet这三大云提供商，但该公司的资产负债表并不强劲，现金流也不那么强劲。然而，其231亿美元的运营现金流较去年第一季度的81亿美元大幅跃升，而其2026财年的运营现金流总额仅为320亿美元。不过，该季度资本支出为 285 亿美元，因此其自由现金流流出 55 亿美元。为了帮助支付投资费用，该公司在本季度通过市场股权计划出售了 200 亿美元的股票。
由于过去的大规模收购和积极的股票回购，甲骨文还背负着相当沉重的债务负担。上季度末，该公司的债务为 1,253 亿美元，现金和有价证券为 371 亿美元。与大型云竞争对手相比，其债务和当前的负现金流使其押注人工智能基础设施的风险更大。
谈到第一财季业绩，根据 LSEG 的统计，甲骨文的收入飙升 30% 至 193.5 亿美元，超过分析师预期的 191.4 亿美元。云收入增长 62%，达到 116 亿美元。在云领域，云基础设施收入飙升 121%，达到 74 亿美元，而云应用程序收入增长 10%，达到 42 亿美元。与此同时，软件部门收入下降 3%，至 56 亿美元。
调整后每股收益 (EPS) 上涨 30% 至 1.92 美元。这轻松超过了分析师平均预期的 1.74 美元。
展望未来，甲骨文上调了全年财务指引，将调整后每股收益从 8.05 美元（营收为 900 亿美元）上调至调整后每股收益 8.10 美元（营收“至少”为 900 亿美元）。
该公司预计第三财季收入将增长 30% 至 34%，云收入将飙升 65% 至 71%。该公司预计调整后每股收益将增长 21% 至 25%，达到 1.85 美元至 1.93 美元的范围。
是时候支持卡车并购买股票了吗？
鉴于其人工智能基础设施投资和积压，甲骨文在未来几年应该会看到爆炸性的收入增长。鉴于其一些独特的合同包含预付费或自带硬件的规定，如果管理层考虑其云经济，可能会符合该股的最佳利益。亚马逊和 Alphabet 已经这么做了，如果该公司能够快速收回投资，投资者可能会感到放心。
从估值角度来看，甲骨文目前的远期市盈率低于 19 倍，根据 2028 财年的预测，市盈率低于 14 倍，尽管你确实需要记住其债务负担和未来的负自由现金流。我不会支持这辆卡车，但我认为该股票值得冒在这里增加一些股票的风险。