亚马逊 (AMZN +1.94%)、Alphabet (GOOGL +1.77%) (GOOG +1.53%) 和微软 (MSFT +0.65%) 都是尖端科技的代名词，并且都帮助引领了人工智能 (AI) 趋势。因此，他们现在几乎将人工智能融入到业务的每个部分。
亚马逊和微软是云基础设施领域的领导者，市场份额分别为28%和20%，它们在云计算方面的作用使它们在人工智能领域占据主导地位。相比之下，Alphabet（排名第三，占有 15% 的份额）是人工智能软件先驱，现在凭借其 Google Gemini 人工智能引擎和其子公司 Waymo 在自动驾驶领域处于领先地位，这最早可以在 2027 年为 Alphabet 的财务做出有意义的贡献。
然而，这些股票中只有两只目前看来值得买入。投资者或许应该考虑将亚马逊和 Alphabet 的股票添加到他们的投资组合中，但他们现在应该避免购买微软的股票。原因如下。
人工智能的成本惊人
诚然，在考虑资本支出时，这三只股票似乎都是需要避免的股票。亚马逊预计仅在 2026 年就将投入 2200 亿美元的资本支出，并且由于内存价格上涨，该公司最近将其预测上调了 200 亿美元。 Alphabet 也不甘落后，制定了 1950 亿至 2050 亿美元的支出计划。
考虑到微软为同一目的拨款 1750 亿美元，这三家公司今年的资本支出应该接近 5000 亿美元。
就流动性而言，这些公司是最富有的上市公司之一。尽管如此，他们各自申请了数百亿美元的贷款来为其人工智能基础设施建设提供资金。这样的行为在一年前似乎是不可想象的，并且假设支出没有带来预期的回报，即使是像这三个这样的科技巨头也可能面临巨大的痛苦。
支持和反对这些公司的案例
幸运的是，所有这些公司都从投资中收入的加速增长中受益。因此，他们已经收到了这些投资正在获得回报的早期迹象，可能促使他们进一步增加资本支出。
尽管如此，Alphabet 和亚马逊都拥有强大的人工智能平台，并且都开发了自己的芯片和基础模型来进一步推动人工智能的进步。 Alphabet 甚至成功说服苹果采用其基础模型来支持 Apple Intelligence，因此它可能拥有优势。
谷歌母公司还保留了其他两家超大规模企业所失去的一项属性——正自由现金流。尽管资本支出较高，Alphabet 第二季度仍创造了 530 亿美元的自由现金流。这几乎确保了它有能力继续进行这些投资。
此外，Alphabet 的股价很便宜，市盈率仅为 17。如此低的估值意味着增长空间，并降低了如果资本支出投资不成功的下行风险。
亚马逊的地位几乎同样强大。它的市盈率为20，这个水平在几年前是不可想象的，当时投资者毫不犹豫地以高于50（有时甚至超过100）的市盈率购买了它的股票。
尽管如此，其自由现金流最近转为负值，并在过去 12 个月内跌至负 76 亿美元。对于一家过去几年每年经常产生数百亿美元自由现金流的公司来说，这是值得注意的。
有趣的是，微软在这三者中拥有最强的自由现金流。截至 6 月 30 日的 2026 财年，该公司产生了近 670 亿美元的自由现金流。
然而，在人工智能技术方面，它似乎落后于竞争对手。它最初与 OpenAI 合作。尽管微软看起来有望因此引领行业，但微软的软件并不一定能从 OpenAI 的创新中受益。因此，尽管受到 OpenAI 的 ChatGPT 的影响，但其 Bing 搜索引擎并没有从 Google 搜索中夺走大部分市场。
该公司目前正在独立于 OpenAI 开发 AI 技术，并持续改进其 Copilot AI 引擎。尽管如此，在 Microsoft Windows 环境之外，Google Gemini 和 Anthropic 的 Claude 的受欢迎程度往往都超过了 Copilot。
此外，微软的估值明显更高，市盈率为 27 倍。除非它能够赶上其“七雄”竞争对手，否则投资者不太可能继续为微软股票支付溢价。
选择 Alphabet 和亚马逊
在这三只股票中，Alphabet 和亚马逊属于投资者的买入名单。
诚然，这三家公司在资本支出上的支出惊人。此外，尽管微软可能略微落后于其竞争对手，但其股票更可能是持有而不是卖出。
然而，Alphabet 和亚马逊在人工智能特定领域脱颖而出，成为领导者。当考虑到它们处理巨额资本支出需求的能力及其合理估值时，从长远来看，投资者很可能通过持有这些股票来获利。