要点
Shopify (SHOP +3.92%) 的股价下跌，因为这家电子商务软件公司第三季度的收入和商品交易总额 (GMV) 低于分析师的预期。尽管整体增长保持稳定，但该股今年有所下跌。让我们看看为什么这次下跌可能是购买股票的好时机。
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纳斯达克 · 截至 2026 年 11 月 6 日美国东部时间中午 12:43
结果一致
尽管整体消费环境低迷，Shopify 仍然保持健康增长，并有与 Muse、Claude Duet、Grokbot 和 Instinct 等个人人工智能代理合作的巨大机会。报告指出，人工智能代理购物已经蓄势待发，本季度人工智能流量同比猛增2.6倍，订单猛增3.3倍。
与此同时，人工智能将购物者引导至产品页面的速度是有机搜索的三倍，转化率提高了 64%。专为人工智能代理设计的基于目录的搜索的转换速度是普通人工智能搜索的两倍。
Shopify 的人工智能商家助手 Sidekick 继续受到关注，日活跃用户同比猛增 3.7 倍。它还推出了新的在线商店构建器，帮助客户更快地创建更具个性化的数字商店。总体而言，该公司计划保持在商业创新和增长的前沿。
总体而言，Shopify 第三季度收入增长 32%，达到 37.4 亿美元，略低于 LSEG 编制的分析师预期的 27.5 亿美元。与此同时，调整后每股收益飙升 44% 至 0.49 美元，高于分析师预期的 0.46 美元。
其平台上的 GMV 按固定汇率计算增长了 30%，达到 1,191.5 亿美元，这主要得益于大型、复杂的多地点商户增长 52%。按固定汇率计算，欧洲 GMV 增长了 33%，而按固定汇率计算，北美 GMV 增长了 28%。 B2B GMV 飙升 74%。然而，根据 StreetAccount 的数据，分析师预计 GMV 为 1,200.3 亿美元。
该公司表示，其线下 GMV 终生价值首次突破 2000 亿美元。它注意到 Canada Goose 和 MAC Cosmetics 在本季度进行了大规模的实体店扩张。
总体而言，在 GMV 增长和支付渗透率提高的推动下，商户解决方案收入跃升 35%，达到 29.1 亿美元。与此同时，在标准订阅计划的带动下，订阅收入增长了 20%，达到 8.36 亿美元。每月经常性收入 (MRR)（即期末所有订阅计划的价值）攀升 19%，达到 2.3 亿美元。
该公司本季度产生 8.16 亿美元的自由现金流，自由现金流利润率为 22%。这一数字高于一年前的 5.07 亿美元和 18% 的利润率。展望未来，Shopify 预计第四季度收入将以 30 左右的百分比增长，这也是它对第三季度的预测。分析师预计增长 32%。
逢低买入时机？
Shopify 继续实现强劲、持续的增长。事实上，这是其连续第 13 个季度 GMV 增长 20% 以上，也是连续第 6 个季度 GMV 和收入增长 30% 以上。
公制
2023 年第二季度
2023 年第三季度
2024 年第四季度
2024 年第一季度
2024 年第二季度
2024 年第三季度
商品交易额增长
18%
22%
23%
24%
26%
收入增长
31%
25%
21%
2025 年第一季度
27%
数据来源：Shopify。所有数字均代表同比增长。
Shopify 的故事最终并没有发生任何改变，如果说有什么变化的话，那就是随着人工智能的出现，情况只会变得更好。考虑到该公司如何在设计其平台时考虑到人工智能代理，它看起来可能成为代理商务的最大赢家之一。
根据 2027 年分析师的预测，该股的预期市销率 (P/S) 为 10，因此该股的估值已降至我目前认为有吸引力的估值。因此，我会在这次下跌时买入。