今天，10 月 28 日，对于道琼斯工业平均指数 (^DJI +0.03%)、标准普尔 500 指数 (^GSPC +0.60%) 和纳斯达克综合指数 (^IXIC +1.18%) 来说是重要的一天，而且与财报季无关。仅仅几个小时后，下午 2 点。东部时间，美联储主席凯文·沃什和联邦公开市场委员会（FOMC）将宣布利率决定。
进入上周末，FOMC 政策制定者将联邦基金目标利率维持在 3.75%-4.00% 不变的可能性飙升至近 91%，远高于一个月前的 29%。
美联储主席凯文·沃什和联邦公开市场委员会可能会在未来的会议上积极加息。图片来源：美联储官方照片。
但即使今天利率应该保持不变，美联储21世纪的第四次加息周期似乎才刚刚开始。对于历史上价格昂贵的人工智能（AI）驱动的股市来说，这是一个潜在的最坏情况。
预计到 2027 年 9 月中旬将有数次加息
尽管无法提前具体预测央行将采取什么行动，但芝商所集团 (CME -4.73%) 的 FedWatch 工具在预示即将发生的事情方面有着令人印象深刻的记录。 FedWatch 工具使用 30 天联邦基金期货价格来确定联邦基金目标利率发生变化的概率。
对于 2027 年 9 月 15 日的会议，政策制定者将加息至少 75 个基点 (bps) 的可能性接近 56%：
美联储主席沃什和联邦公开市场委员会的会议纪要指出了推高消费者价格的三个催化剂。
与去年相比价格变化（9 月 CPI 报告） 燃油：+74.0% 汽油：+34.2% 燃气公用事业：+5.0% 电力：+4.4% 总体 CPI：+3.7% 外出食品：+3.5% 服装：+3.4% 住房：+3.2% 交通：+2.7% 医疗保健：+2.5% 家庭食品：+1.8% 新车： +0.6% 二手车：-1.5%
沃什和前美联储主席杰罗姆·鲍威尔认为，唐纳德·特朗普总统的关税推高了消费者价格。对进口产品征收关税可能会增加国内制造成本，进而转嫁给消费者。
联邦公开市场委员会还指出了伊朗战争对通胀上升的影响。伊朗关闭霍尔木兹海峡扰乱了全球约五分之一的原油供应，导致燃油价格飙升。
但沃什担任美联储主席大约五个月的任期中，最大的惊喜也许是联邦公开市场委员会将人工智能基础设施建设视为有意义的通胀来源。
人工智能的发展对于投资者来说绝对是一份礼物。在企业对其产品的超凡需求和持续的供应短缺的推动下，几只人工智能硬件股票为股东带来了改变游戏规则的回报。
人工智能的繁荣正在将最大的通货紧缩力量之一转变为美国通胀的主要来源：2026年前6个月，计算机和电子产品的进口价格飙升+7.4%，达到77.1点，为2016年1月以来的最高水平。这也标志着同比上涨+8.0%，是有记录以来的最大年度涨幅。这代表了持续二十多年的下降趋势的历史性逆转。 2006年至2019年间，随着技术和制造效率的不断提高，成本不断降低，计算机和电子产品进口价格下降了-30%。现在，人工智能投资热潮正在对半导体、服务器和电子元件的制造能力造成压力，因为企业不顾成本竞相建设人工智能基础设施。人工智能革命已将技术从通货紧缩的长期根源转变为通货膨胀的主要驱动力。
然而，推动道琼斯工业平均指数、标准普尔 500 指数和纳斯达克综合指数达到新高度的同样动力也提高了消费者的价格。科技硬件供应短缺，加上人工智能公司前所未有的定价能力，正在推高当前的通货膨胀率，而且目前还看不到明确的结束迹象。
如果芝商所的美联储观察工具被证明是准确的，并且联邦公开市场委员会在未来的会议上加息更加激进，这可能会给华尔街带来灾难。人工智能基础设施建设的部分资金来自债务。如果借贷成本上升，数据中心建设放缓，即使是小幅放缓，历史上第二高的股市几乎肯定会受到打击。
尽管利率不太可能在今天的联邦公开市场委员会会议上改变，但正在为更激进的加息周期奠定基础。