蔚来 (NIO +4.99%) 销售高端和大众市场电动汽车 (EV)，并为车主提供一项福利：将电量耗尽的电池驶入换电站，然后将充满电的电池驶出。 9 月 28 日，另一家汽车制造商吉利 (GELYF +3.51%) 签署了一项协议，收购运营这些加油站的部门 30% 的股份。

然而，根据标准普尔全球市场情报公司提供的数据，蔚来汽车本月股价下跌，跌幅达 18.9%。

蔚来怎么了？

蔚来汽车于 9 月第一天发布了第二季度财务业绩，拉开了本月的序幕。这些数字看起来令人难以置信。

汽车交付量猛增 49%，收入同比猛增 69% 至 321 亿元人民币（47 亿美元）。其三个品牌的销量均有所增长：Nio、Onvo 和 Firefly。该公司的运营亏损同比减少 93% 至 5120 万美元。

有了这些数字，蔚来的股价应该会飙升。相反，该周股价下跌超过 10%。归咎于财报电话会议。

管理层透露，自去年年底以来，存储芯片、电池和其他材料的价格上涨已使每辆汽车的成本增加了约 14,000 元人民币。管理层预计2026年下半年将进一步上涨2,000-3,000元人民币。

摩根大通 (JPM +0.47%) 的分析师很快将蔚来汽车股票评级从增持下调至中性，并将其目标股价从每股 7 美元下调至 4.50 美元。随着中国竞争的加剧，生产成本的上升可能会让蔚来汽车更难将成本转嫁给消费者。

纽约证券交易所代码：蔚来

9 月 28 日吉利交易后，电动汽车股票遭受更大打击。吉利是中国一家大型汽车集团，拥有庞大的全球品牌组合，包括沃尔沃 (OTC:VOLVF)、Polestar (PSNY -0.94%)、Zeekr 和 Lotus。

吉利将用其自己的商业互换业务（Yiyi Power）和约9500万美元现金支付大部分费用，以收购Nio Power 30%的股份。作为回报，蔚来汽车获得吉利充电子公司浩瀚能源10%的股权，以连接其充电网络。

吉利的交易规模很大。现在是购买蔚来的时候了吗？

蔚来汽车凭借强大的产品阵容和财务实力进入 2026 年下半年（第二季度末现金、现金等价物和存款接近 84 亿美元）。

其旗舰车型ES8和ES9继续领跑中国35万元以上高端SUV市场。 ONVO品牌在大型中型SUV市场中处于领先地位，而第三个品牌Firefly则连续15个月主导高端小型车市场。

吉利的交易还将扩大 Nio Power 的商业范围，因为它将为吉利开发的面向消费者的新车型提供电池更换服务。

然而，回报需要时间才能显现出来，而蔚来投资者似乎已经失去了耐心。令人沮丧的部分原因在于蔚来汽车于 10 月 1 日公布的 9 月份交付量：交付量仅比去年同期增长 7.7%，至 37,408 辆。管理层设定的第四季度目标是每月平均交付超过 40,000 件。

接下来的两件事将揭示蔚来能否缩小这一差距。 10 月份的交付​​将于 11 月初抵达，第三季度的数据将显示该公司是否能够在成本上升的情况下保持其汽车利润率。