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要点
自 1 月 13 日收盘高点以来，Reddit (RDDT) 已下跌 40%，而 Needham 却没有任何动摇。 10 月 9 日，分析师劳拉·马丁 (Laura Martin) 维持买入评级和 300 美元目标，较该股 10 月 8 日收盘价 156.47 美元高出 92%。
自一月份以来三度点击
1 月 27 日，克利夫兰研究公司分析师罗斯·沃尔索尔 (Ross Walthall) 警告称，2026 年增长将放缓。该股当天下跌 9%。
7 月 30 日，Reddit 公布第二季度收入增长 61% 至 8.05 亿美元，但管理层预计第三季度收入增长 47% 至 49%。首席执行官史蒂夫·霍夫曼（Steve Huffman）表示：“本季度的搜索推荐波动较大，本季度晚些时候的流量波动更大。”
9 月中旬，富国银行表示，它认为 Reddit 的人工智能数据交易与 Alphabet (GOOGL) 续签的可能性较低。
Needham 仍认为 300 美元
Martin 的案例依赖于人工智能：她认为 Reddit 的人工编写内容在其规模上没有可比的替代品，6 月份她表示，其与 Alphabet 和 OpenAI 的数据交易可能会以更高的费用续签。
300 美元加起来可以吗？
华尔街的其他人士则更加谨慎：共识目标已从 2 月初的 252 美元降至 214 美元，接近年内低点。
尽管如此，没有人屈服。年内最低目标从 110 美元升至 130 美元，买入评级从 13 升至 16。
盈利预测也是如此。分析师预计，正常化每股收益将从 2025 年的 4.54 美元攀升至 2028 年的 11.85 美元。
自 7 月报告发布以来，这一数字有所上升：雅虎财经 29 名分析师的统计将 2027 年每股收益预期从 90 天前的 6.47 美元上调至 7.07 美元。 （它计算收入的方式与 TIKR 的方式不同。）
与此同时，该股相对于其自身历史记录来说很便宜：截至 10 月 8 日，其预期市盈率为 18.3 倍，接近一年低点，远低于 27.7 倍的平均水平。
Needham 的每股 300 美元相当于分析师预计未来 12 个月每股 8.55 美元的 35 倍。这远高于去年的平均水平，但远低于 1 月份 48.6 倍的峰值。
价格便宜，不过300美元也够了
风险在于交通。如果搜索推荐量继续下滑，并且 Alphabet 交易没有以更好的条件续签，那么 47% 至 49% 的指导可能只是放缓的开始。
我的看法：李约瑟的主张似乎有道理，但有些牵强。预期的上升和接近底部的市盈率为反弹留下了空间。但 300 美元需要投资者为增长放缓付出高于平均水平的代价。
下一个测试是 Reddit 的第三季度报告，对照其 8.6 亿至 8.7 亿美元的收入指导。那里的一个节拍，再加上 Alphabet 的更高费用续订，将使 300 美元看起来更合理。
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