台积电（TSM）或台积电（TSMC）将于本月发布 2026 年第三季度收益报告，营收轨迹强劲。强劲的人工智能需求和先进工艺技术的提升支撑了该公司今年迄今为止的业绩。台积电 7 月和 8 月的销售额表明该公司仍有望实现第三季度指导，而最新的 Zacks 共识估计表明收入和收益均同比大幅增长。
台积电7月营收为新台币4,675.8亿元，同比增长44.7%，环比增长5.6%。 8月营收环比增10.1%至新台币5,148.1亿元，同比增53.3%。这两个月的总收入为新台币9,823.9亿元。 9 月份的收入尚未公布，预计将于 10 月 8 日公布。
第三季度收入预测接近指导上限
台积电第三季度营收预期为 44.6 至 458 亿美元，假设汇率为新台币兑 32 美元。这相当于季度收入约为新台币 1.427 至 1.466 万亿美元。鉴于 7 月和 8 月报告的 9,823.9 亿新台币，9 月份的收入约为 4,44.8-4,832 亿新台币，足以将第三季度收入置于管理层的指导范围内。
Zacks 一致预期略低于台积电收入指引的上限 456.2 亿美元，意味着同比增长 37.8%。按照台积电的指导汇率，这一估计大约相当于新台币 1.46 万亿元。
一致估计 9 月份的收入约为新台币 4,770 亿元，比 8 月份报告的水平低约 7%。
人工智能需求支持高级节点的增长
TSM 早些时候预计，对领先技术的持续强劲需求将有助于第三季度的业绩，包括其 2nm 技术的急剧增长。在上一季度的财报电话会议上，管理层将人工智能相关需求描述为“极其强劲”，并表示云服务提供商及其客户继续提供强烈的信号和积极的前景。台积电随后将 2026 年营收同比增长预期（按美元计算）上调至略高于 40%。
该公司还看到代理人工智能带来了额外的芯片需求。该公司指出，除了人工智能加速器之外，CPU 在人工智能数据中心中的作用正在增加。台积电预计将从 x86、基于 ARM 和 RISC-V 架构的需求中受益，所有这些架构都在其客户中得到体现。
台积电正在通过增加产能来应对多年的需求前景。管理层宣布在亚利桑那州追加投资 1000 亿美元，用于建设更多 2 纳米及以下逻辑晶圆厂和先进封装设施，同时还计划未来几年在台湾建设 13 座尖端和先进封装晶圆厂。
盈利预测继续反映实力
Zacks 一致估计预计第三季度每股收益为 4.45 美元，同比增长 52.4%。近几个月来，这一预估也有所提高，从每股 4.03 美元升至 4.45 美元，增幅约为 10.4%。此次向上修正再次表明分析师对台积电的近期盈利前景变得更有信心。
目前的每股收益预期与台积电第二季度每 ADR 4.31 美元的每股收益相比相当不错，反映出尽管先进节点提升带来的成本上升，但盈利持续强劲增长的预期。
利润率仍然是一个关键观察点
台积电预计第三季度毛利率为65%-67%，营业利润率为56%-58%，而第二季度毛利率和营业利润率分别为67.7%和60.3%。该公司警告称，随着新技术进入大批量生产，2nm 工艺的大幅提升将影响盈利能力。
股价落后于更广泛的市场
尽管台积电的经营势头强劲，但其股价表现却相对低迷。 6 月至 9 月季度，股价下跌 4.4%，而标准普尔 500 指数则上涨 1.5%。这种差异凸显了人们对台积电即将公布的业绩的预期升高，特别是在人工智能驱动的需求和 2 纳米产能增长支持强劲的盈利增长的情况下。
同行比较
台积电上一季度的业绩表现也优于美国主要半导体同行。台积电第二季度营收 402 亿美元，同比增长 33.7%，而英特尔 INTC 营收增长 25%，达到 161 亿美元。博通 AVGO 报告称，在强劲的人工智能需求推动下，2026 财年第三季度营收为 296 亿美元，同比增长 86%。虽然博通受益于定制人工智能加速器和网络，但台积电的增长更直接地与人工智能加速器和先进节点生产相关。
底线：在盈利之前买入
在强劲的人工智能需求、先进节点增长和强劲的 7 月至 8 月销售的支持下，台积电在 10 月 15 日发布第三季度财报之前看起来处于有利地位。更重要的是，不断上升的盈利预期表明人工智能投资周期正在转化为有形的收入和利润增长，而不是停留在长期的叙述中。由于台积电的 Zacks 排名第二（买入），该股票提供了有吸引力的收益设置。尽管预期有所提高，但持续的人工智能需求、2nm 扩张和盈利势头的改善为在结果公布前继续看好 TSM 提供了充分的理由。您可以在此处查看今日 Zacks 排名第一（强力买入）股票的完整列表。
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本文最初发表于 Zacks Investment Research (zacks.com)。
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