摩根士丹利恢复了英伟达在半导体领域的首选，理由是该公司在数据中心限制和代理人工智能应用兴起的情况下处于强势地位。

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在最近与英伟达首席执行官黄仁勋、首席财务官科莱特·克雷斯和投资者关系主管 Toshiya Hari 进行路演后，摩根士丹利分析师强调了支持他们重新看好该股的几个因素。该公司认为，英伟达在解决土地、电力和数据中心外壳限制方面的优势，以及零部件融资能力，使该公司在当前的市场环境中处于有利地位。

英伟达公司

摩根士丹利恢复了英伟达作为其首选半导体股的地位，并指出该股的估值不高，是 2028 财年市盈率的 15 倍。在与公司领导层举行投资者会议后，该公司强调了几个关键优势。

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分析师强调了英伟达除超大规模企业和前沿实验室之外的多元化客户群。管理层指出，一半的业务（可能是增长较快的部分）来自更广泛的人工智能模型公司、新云、主权实体和企业客户。这种多样性有助于减轻影响美国超大规模企业的土地、电力和外壳限制。

摩根士丹利指出了英伟达大幅增加每吉瓦收入的战略。该公司表示，预计到 2028 年，其 Feynman 架构将把每吉瓦收入从 400 亿美元提高到远高于 500 亿美元。 Vera Rubin 平台预计将比 Blackwell 提供高达 25 倍的代币改进。

该公司还解决了代理人工智能对需求的影响。虽然持久代理将推动更高的 CPU 需求，但 Nvidia 管理层表示 GPU 支出仍将是最大部分。该公司预计代理用户每日生成的代币可能是人类用户的 10 倍。

摩根士丹利指出，英伟达已动员 5 万亿美元的非英伟达资本投资人工智能数据中心。该公司预计 CPU 收入将从 2026 年的 200 亿美元增长到 2027 年的 400 亿美元。

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