要点
2026年中期选举对民主党人来说是一场决定性的胜利，他们赢得了众议院和参议院的控制权。由于共和党人保住了白宫，选举结果带来了从1月开始的 divided government 时期。
华尔街的初步反应十分热烈。截至本文撰写时（11月4日），道琼斯工业平均指数（^DJI +3.03%）在早盘交易中飙升超过1500点，而标普500指数（^GSPC +1.58%）和纳斯达克综合指数（^IXIC +1.44%）也纷纷上涨。
在更广泛的市场上涨背后，投资者无疑正在重新调整其投资组合。像亚马逊、Alphabet、微软和Meta Platforms这样的人工智能（AI）超大规模企业正在飙升，而许多半导体股票和数据中心运营商却在暴跌。
这种截然不同的表现反映出市场对选举可能如何影响人工智能及相邻行业的不确定性。对于想知道是否应在选举后调整投资组合的投资者来说，沃伦·巴菲特关于政治与投资不可混为一谈的建议尤为切合。
沃伦·巴菲特：图片来源：Getty Images。
警告：巴菲特对将政治与投资混为一谈发出警告
在2019年的一次采访中，巴菲特讨论了投资者如何经常让自己的政治观点影响财务决策。这位“奥马哈先知”指出，他经历了14位总统任期——七位共和党人和七位民主党人。尽管政府不同、经济政策各异，巴菲特仍继续投资。
他的信息很直接：“你不希望在投资中带有政治观点。”
巴菲特的观点是，一些投资者过于担心选举结果，以至于放弃本来有吸引力的投资。主要根据哪个政党掌权来做出投资组合决策，可能意味着错失长期财富的丰厚机会。
在伯克希尔·哈撒韦2016年致股东年度信中，巴菲特强调，道琼斯工业平均指数在20世纪从66点上涨至11,497点，资本增值超过17,000%！这一增长是在战争、经济衰退、金融危机以及政治领导层更迭的情况下实现的。
巴菲特传递的核心信息是，美国企业将继续在不同政治政府任期内创新、创造利润并为股东创造价值。政府政策固然重要，但投资者不应将政治不确定性误认为长期经济增长的消失。
中期选举后股市反应如何？
在民主党大获全胜之后，投资者开始重新评估尤其是对AI基础设施的潜在影响。11月4日早盘交易中，云计算超大规模企业的股价飙升，而费城半导体指数下跌约4%。数据中心运营商和新型云服务商的损失更为惨重，Iren下跌约9%，Hut 8暴跌近17%。
YCharts 提供的 AMZN 数据。
这种分歧凸显了一个有趣的发展态势。投资者似乎担心，对人工智能基础设施——尤其是数据中心建设和电力消耗——的更严格监管可能会使该行业的扩张复杂化。
然而，大型科技公司可能会从另一种动态中受益。如果扩大计算能力变得更加困难，拥有庞大基础设施网络的公司可能会比试图进入市场的较小竞争对手获得竞争优势。
这有助于解释为什么投资者对人工智能生态系统中不同领域的态度如此不同。
巴菲特投资哲学的重要性超过单一选举周期
巴菲特的投资哲学为投资者应对选举后的波动提供了有用的框架。以英伟达和美光科技等半导体公司为例。这两家公司都受到人工智能基础设施支出的影响，这意味着数据中心建设的延迟可能会影响对其产品的需求。
然而，一次选举不会自动消除对先进计算处理器、高带宽内存（HBM）或网络设备的长期需求。投资者应审视这些公司的盈利预期、竞争护城河和估值是否仍能支撑其股价。
同样，数据中心运营商若股价暴跌，最终可能带来有吸引力的价值机会。当然，股价下跌并不一定意味着被低估。这正是巴菲特的纪律尤为宝贵之处。
在他的职业生涯中，巴菲特一再观察到，当普遍的悲观情绪或情绪化的抛售压力创造出以低于内在价值的价格购买优质企业的机会时，投资者可以从中受益。
这一切都说明，政治过渡并不是改变长期投资策略的充分理由。投资者不应恐慌性抛售或盲目追随市场势头，而应专注于企业基本面、合理的估值和多元化配置。这就是巴菲特通过在两党执政期间始终坚持一致投资所强化的终极教训。