随着英伟达 (NVDA)、AMD (AMD) 和美光 (MU) 创下历史新高，人工智能股票泡沫言论再次蔓延。

虽然专家们喜欢将我们所目睹的大型科技股与 2000 年代初期互联网泡沫崩溃之前的情况进行比较，但不要忽视这一时刻也在 1800 年代末的铁路泡沫破灭中悄然出现。

正如美国银行策略师 Michael Hartnett 的下图所示，历史上大多数资产泡沫的峰值集中度都限制在 40% 左右，但铁路繁荣时期除外。

1873 年的铁路萧条是由铁路建设投机引发的大规模金融崩溃。这最终导致了 1873 年的恐慌。

PBS 指出，该国 364 条铁路中有 89 条在经济萧条期间破产。短短两年内，共有 18,000 家企业倒闭。到 1876 年，失业率上升至 14%。

没有人说人工智能远期股票的这一时刻是相似的，但随着领先企业的估值继续攀升，以及它们对更广泛市场的影响力的增加，值得关注。

事实上，股市几乎是靠三只科技股维持的。

根据 Creative Planning 的数据，标准普尔 500 指数 ( ^GSPC ) 从未像今天这样集中于三只股票，其中 Nvidia、苹果 ( AAPL ) 和微软 ( MSFT ) 占该指数的 21% 以上。

这三只股票对标准普尔 500 指数的重要性从未如此重要。只有 IBM (IBM)、AT&T (T) 和埃克森美孚 (XOM) 能够与当今的三大科技巨头相媲美：在 80 年代中期，这三大工业巨头在巅峰时期占了标准普尔 500 指数的 13.4%。

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