俄罗斯乌克兰战争和伊朗战争造成的供应冲击导致液化天然气（LNG）价格自今年年初以来翻了一番。与正在发生的地震相比，这些冲击只是轻微的震动，而地震将影响任何涉及液化天然气的能源库存。

根据国际能源署的数据，在 2025 年至 2030 年间，每年能够出口超过 3300 亿立方米 (bcm/yr) 液化天然气的设施计划开业，使目前的液化天然气出口能力增加一倍。

这些设施属于已经在建的项目，并已收到最终投资决定 (FID)，即截至 2025 年融资和建设这些设施的官方协议。此次扩建代表了历史上出口能力的最大增幅。最终，天然气涌入的方式将严重影响全球天然气供应和价格。

这是一个巨大的增长，但即使是这样的扩张速度也可能不足以跟上需求。液化天然气出口能力的增长和液化天然气需求的上升将对能源股产生很大的连锁反应。让我们看看如何。

最初，新的液化天然气项目可能会压低价格

壳牌 (SHEL +1.24%) 预计，到 2050 年，全球液化天然气需求将增长约 65%，达到每年近 7 亿吨。与此同时，埃克森美孚 (XOM +0.93%) 指出亚洲需求的增加，预测到 2030 年其液化天然气年销量将达到 5000 万吨，并在当前十年后继续增长。

然而，短期内，特别是当伊朗战争退潮时，最初的供应很有可能超过全球需求的增长，欧洲的TTF和亚洲的JKM等基准天然气价格预计将面临强劲的下行压力。

随着市场价格从近期历史高位下跌，那些专注于天然气开采而没有锁定长期合同的公司将面临利润率挤压。依赖现货市场销售、日常销售天然气的设施将面临严峻的收入压力。

纽约证券交易所代码：SEL

壳牌、埃克森美孚、雪佛龙 (CVX +0.91%) 和 TotalEnergies (TTE +0.79%) 等能源综合能源巨头将不会受到一些变化的影响，因为它们拥有长期照付不议合同。然而，随着时间的推移，他们即将到期的合同可能会以更短的期限和更低的价格重新谈判。这应该会给这些能源巨头的利润带来压力。

那些能够迅速适应将货物运往需求和价格最高地区的石油巨头将会蓬勃发展，但大型石油和天然气公司将面临挑战。

中游运营商应该蓬勃发展

中游运营商——负责收集、加工、运输和储存天然气的公司——是液化天然气出口能力扩大的最大长期赢家之一。

上游生产商应对大宗商品价格波动的情况，而中游公司通常采用类似于收费公路的商业模式。每年输送 330+ bcm 的额外天然气需要巨大的吞吐量，为中游基础设施创造了一条主要的增长跑道。

他们根据管道中输送的天然气量而不是现货价格获得报酬。为墨西哥湾沿岸码头供电的管道运营商的传输系统容量利用率将接近 100%。

拥有连接墨西哥湾主要管道的大型中游运营商将从长远来看受益，包括金德摩根 (KMI +2.25%)、威廉姆斯公司 (WMB +2.10%)、Enterprise Products Partners (EPD +1.14%) 和 Enbridge (ENB +0.71%)。

然而，为了跟上步伐，这些公司将承担大量资本支出，因为正在建设大直径、高压天然气管道，将气田直接连接到沿海出口工厂。

纽约证券交易所代码：KMI

能源基础设施和物流公司应受益

液化天然气出口的任何增长都意味着无论大宗商品价格最终如何，运输、储存和再气化基础设施公司都会获胜。可以轻松增长的股票包括液化天然气运输运营商，例如 Flex LNG (FLNG -0.83%) 和 Golar LNG (GLNG +1.21%)。他们还应该看到包机需求增加，以将增加的货物量运往海外。

其他提供浮动储存和再气化装置的公司，例如 Excelerate Energy (EE +0.79%) 和 Höegh LNG (HMLPF -0.83%)，可能会在新兴市场建立接收港以获取廉价天然气。

趋势将撼动行业

新增的液化天然气出口项目代表了天然气行业历史上最大、最快的供应扩张浪潮，主要由美国、卡塔尔和俄罗斯正在形成的大型项目推动。

这场巨大的变化将会有赢家和输家。很难说哪些主要石油和天然气生产商会适应，哪些会陷入困境。然而，液化天然气物流领域有很多可能的赢家，包括中游运营商、液化天然气油轮和储存公司，因为从长远来看，他们将从天然气吞吐量和运输需求的大幅增长中受益最多。