没有多少股票可以被准确地描述为具有“为你的生活奠定基础”的潜力。但少数公司正在产生持久的、不断增长的现金流，长期投资者可以以此为基础积累真正的财富。
三大云计算巨头刚刚发布了一些最明确的证据，表明对人工智能的需求正在转化为实际的合同收入，而不仅仅是支出。这些行情已经让一些人为生活做好了准备，但我认为他们的竞选还没有结束。他们已经很好地适应了过去五年左右的人工智能计算，并且正在积极做一些让他们可靠购买的事情，尽管它们很受欢迎。
1.微软刚刚证明了Azure的规模
微软（ MSFT +1.02% ）今年开始首次公开报告自己的 Azure 收入，其披露的数字令人震惊：Azure 销售额目前每年约为 1000 亿美元，比去年同期增长 43%。这一增长的背后是价值 6780 亿美元的合同积压，这意味着客户已经承诺在未来几年购买如此多的 Azure 和 AI 容量，这让微软对自己的未来有了不同寻常的洞察力。 Microsoft 365 Copilot 是该公司 Office 软件套件中内置的人工智能助手，付费订阅用户数也已突破 3000 万。
2.亚马逊也将AWS转变为AI芯片业务
亚马逊（AMZN +1.89%）今年锁定了科技史上最大的云承诺之一。今年 4 月，AI 实验室 Anthropic 同意在未来十年内向 Amazon Web Services 投入超过 1000 亿美元，包括确保围绕 Amazon 定制设计的 Trainium 芯片构建高达 5 吉瓦的计算能力。
据彭博社报道，亚马逊首席执行官安迪·贾西 (Andy Jassy) 表示，随着时间的推移，AWS 可能会成为每年价值数万亿美元的业务，而亚马逊对 Nvidia GPU 的回应，Trainium 芯片系列几乎已售罄。
尽管如此，亚马逊仍将 2026 年资本支出预算提高至约 2200 亿美元，以继续建设产能。这是一个巨大的赌注，如果人工智能需求在支出得到回报之前降温，利润率就会感受到这一点。
3. Oracle 的积压是真实的情况
甲骨文（ORCL +2.13%）几乎在一夜之间转变为一家人工智能云基础设施公司。据《华尔街日报》报道，其剩余履约义务（衡量尚未确认的未来合同收入的指标）在上季度达到创纪录的 6640 亿美元，其中约 3000 亿美元来自单一客户：OpenAI。 Oracle 已经部署了 850 兆瓦的数据中心容量和约 300,000 个 AI 芯片来满足这一需求。
这里明显的风险是客户集中度。如果 OpenAI 自己的业务陷入困境并且无法履行其义务，那么甲骨文未来收入的很大一部分也会随之消失。与此同时，甲骨文还签署了长达数十年的数据中心租赁支持合同，在某些情况下，合同期限要短得多。
纽约证券交易所代码：ORCL
为什么这种组合从长远来看很重要
作为人工智能云的赌注，这三个名字都不是没有风险的，人工智能支出不可能永远直线增长——高盛首席经济学家 Jan Hatzius 最近重申了这一观点。但我不断回想起这一点：微软、亚马逊和甲骨文已经是大亨了。他们的财富建立在操作系统、在线零售和企业数据库上，按照大多数正常标准，他们已经赢了。
这一刻引人注目的是，每一家公司的人工智能云业务在第一天就表现得好像仍处于早期阶段。这就是让这些股票感觉值得长期持有的部分，而不是围绕着头条新闻或我们这些天看到的人工智能炒作进行交易。
这些初创公司并不是希望人工智能能够发挥作用的斗志旺盛的初创公司，而是希望人工智能能够发挥作用的公司。他们是老牌巨头，其资产负债表可以为这一建设提供多年的资金，而且他们刚刚将数千亿美元的未来人工智能需求转化为已签署的合同业务。