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CNBC 的吉姆·克莱默 (Jim Cramer) 担心半导体股票的飙升可能会导致严重的回调。

在 4 月份的《Mad Money》节目中，克莱默将他的担忧集中在费城半导体指数 (SOX) 最近的优异表现上，该指数在 4 月份创下了历史性的 18 连胜纪录。

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尽管最近有所下跌，但 SOX 指数的上涨幅度非常大且非常快，截至 10 月 28 日，年初至今上涨了约 64% (1)。

但真正让克莱默感到不安的是，这次上涨与之前的一次牛市产生了共鸣：SOX 唯一一次表现好于 2026 年 4 月是在 2000 年 2 月，就在科技股在可怕的互联网泡沫中大出血之前 (2)。

当时，SOX 在泡沫顶峰时的交易价格为 1,100 点，但几年后跌至 238 点 (3)。

诚然，SOX 历史上还有其他令人印象深刻的增长，但与下降无关，而且克莱默还没有准备好宣布我们这次将面临类似的崩盘。但据 CNBC 报道，他确实告诉观众，这些“整个市场的抛物线走势”令人“担忧”(2)。

Cramer 随后对芯片或人工智能数据中心领域的美国上市公司进行了一些内部分析，这些公司自 3 月 30 日以来涨幅超过 50%。根据他的数据，有 94 家公司属于这一类别，其中包括 AMD、Marvell Technology 和英特尔等大型芯片公司。

不仅仅是克莱默对半成品和人工智能相关股票敲响了警钟。

据 CNBC 报道，高盛和摩根士丹利也认为这类高科技股票过度扩张，注定会下跌。

从轨道到超卖：POET Technologies案例

为了说明为什么他如此担心芯片股的下跌，克莱默指出了一家已经大幅下跌的小型半导体公司：POET Technologies [纳斯达克股票代码：POET]。

4 月初，这家半导体初创公司经历了一股巨大的势头，从每股 5 美元上涨到近期峰值 (4) 的约 15 美元。

然而，一个糟糕的标题几乎抹去了 POET 的价格上涨。

据 MarketWatch 报道，在 Marvell Technologies 不再与 POET 合作的消息传出后，该股股价一天内暴跌 47% (5)。在 POET 逆转的前一周，当一位观众在 Mad Money 上询问该公司时，克莱默批评该公司规模太小且投机性太强。

在他的节目中提到 POET 后，该公司两天的涨幅超过 20%，这在一定程度上要归功于媒体的额外关注。 Cramer 现在表示，POET 价值的急剧下跌应该成为芯片行业过度夸大预期的一个警示。

正如克莱默在他的节目中所说，“当我看到所有这些抛物线走势时，这正是我所担心的事情”(2)。

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那么，现在是抛售芯片股的时候了吗？

尽管克莱默对最新科技股上涨的可持续性感到担忧，但他尚未进入完全熊市模式。 Mad Money 主持人正在关注 Arm Holdings 等一些芯片公司的股价下跌，以便以更好的价格入市 (2)。

但克莱默表示，在目前的水平上，他开始出售 Qnity Electronics 等赢家的一部分，以锁定收益并避免陷入低迷（如果经济低迷到来）。

“当你看到这些举动时，你不必惊慌。但你必须遵守纪律，”克莱默说。根据他的策略，这意味着如果你的股价上涨了，就获取一些利润，并避免“像 POET Technologies 这样的抛物线式的东西”。

总的来说，克莱默希望芯片或人工智能行业的每个人都退后一步，吃一颗定心丸。正如他所说，“保持冷静。让我们拭目以待，看看我们是否会从过去几周的疯狂回调中得到更良性的回调，为我们未来获得更多收益做好准备。”

但克莱默仍然警告投资者，“如果股票继续上涨，那么，那就是你需要担心的时候了。”

以下是应对潜在逆风的几种方法。

平衡人工智能热潮与更广泛的市场曝光度

过去两年，人工智能的繁荣一直是芯片制造商和其他科技股的强大推动力。但它也给位于其中心的公司带来了巨大的期望。

投资者想要的不仅仅是令人印象深刻的收入增长。他们希望证明在人工智能芯片、计算能力和数据中心上花费数十亿美元将转化为持久的利润。

还有另一个需要记住的问题——这些支出是如何融资的。美国联邦债务已达到 40.58 万亿美元，而借贷成本上升可能会使企业为雄心勃勃的扩张计划提供资金的成本更高。

Equiti Group 高级市场分析师 Nadia El Bilassy (6) 表示：“我们仍然可以看到，人工智能需求并未停止……投资者最担心的不再是人工智能估值，而是随着美国债务飙升而通过债务融资。”

尽管人工智能股票在 10 月底略有回升，但克莱默警告不要将反弹视为一个明确的信号。

他说：“我很高兴人们感到如此放心，科技发展一切顺利，因为有资金回流。” “我不认为这是一切都清楚的理由。我认为这是关注经济其他部门的理由(7)。”

如果少数半导体或大型科技股占您投资的很大一部分，那么该建议尤其重要。

与其将所有鸡蛋放在一个科技篮子里，不如考虑扩大您的投资组合，将美国最大的 500 家公司纳入更广泛的经济领域。标准普尔 500 指数包括金融、医疗保健、工业和能源等 11 个不同行业的公司，提供更加平衡的投资 (8)。

从小事做起并保持一致

您不需要数千美元即可开始投资 S&P 500 指数。

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从专家那里获取提示

如果克莱默的担忧让您重新考虑对飙升的芯片股的投资，您可能想知道下一个投资机会会出现在哪里。

有前途的投资不一定是今天上涨最快的股票。它可能是一家具有持久竞争优势、盈利增长空间或有助于抵御潜在衰退的财务状况的企业。

当然，在股票上涨之前发现这一点需要时间和仔细分析。即使是经验丰富的投资者也可能会误判公司的前景，而拥有令人兴奋的故事的企业并不总是能转化为有利可图的投资。

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- 来自 Eric Esposito 的文件。

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