英伟达通过了我们的低债务和强劲现金流筛选。看看其他同时清除了这些财务障碍的企业。芯片业务产生大量现金，但股东还需要考虑投资于其他公司的资金。这些支出不属于通常的自由现金流计算范围，可能会改变资本回报的剩余金额。
NVIDIA 公司（纳斯达克股票代码：NVDA）8 月 26 日报告称，第二季度营收达到 962 亿美元，同比增长 106%。对其计算基础设施的付费需求支持了人工智能投资案例。更狭隘的问题是，来自该业务的现金是否涵盖生态系统投资和股东分配。
投资账单低于自由现金流
2027财年上半年，运营现金流为744.21亿美元。减去 44.34 亿美元的设备和无形资产采购加上 9200 万美元的相关本金付款，剩下 698.95 亿美元的公司定义的自由现金流。这是一个有用的现金衡量标准，但它遗漏了购买股本证券的 424.04 亿美元。权益类证券销售收入72.41亿美元，投资净流出351.63亿美元。
扣除净投资支出后，相同的运营现金基础还剩 347.32 亿美元。英伟达支付了 390.44 亿美元的回购费用和 62.90 亿美元的股息，总计 453.34 亿美元。净股权购买消耗了自由现金流的 50.3%。根据这一狭隘计算，由此产生的 106.02 亿美元缺口需要其他资金。债务发行提供了248.96亿美元的现金；现有的流动性和其他现金流动也很重要。我们的检查点分析检查强大的流动性和回购计划何时依赖于企业产生的现金之外的融资。
该桥梁包括实际支付的现金，而不是英伟达投资组合的全部价值。它还将收购、雇员纳税和其他用途排除在计算之外。截至 7 月 26 日的 990 亿美元股权投资余额衡量了资产状况；它不是下个季度再次应付的账单。
英伟达还在 7 月 26 日披露了 250 亿美元的股权投资承诺。其 8 月份数据中心担保的有条件总额上限为 1050 亿美元，预计从 2029 财年开始，设施投入使用时就会开始敞口。这些未来和或有金额不属于当前现金桥梁。我们之前的投资组合分析跟踪了 Nvidia、英特尔和 CoreWeave 之间的投资风险。
更快的芯片销售带来的收益必须超过股息
如果设备支出、净股权投资和分配保持不变，运营现金需要增加 14.2% 才能弥补已确定的缺口。或者，净股权购买量需要降至 245.61 亿美元。这些是资金门槛，而不是预测。投资出售和回购是酌情决定的，而承诺可能会限制未来的灵活性。
乐观的理由是生态系统投资扩大了计算的采用并支持未来的产品需求。英伟达不断增长的销售额已经提供了巨大的现金引擎。悲观的情况是，客户资金疲软或部署延迟可能会损害芯片系列及其投资组合中的公司。
以 10 月 9 日的价格计算，英伟达的交易价格为报告的追踪自由现金流的 43.6 倍。该分母不包括股权购买，因此也不能被视为完全可用于分配的现金。 Insider Monkey 统计，2026 年第二季度 Nvidia 持有者数量为 285 人，高于第一季度的 275 人；费舍尔增持了 3% 的股份。这些立场早于八月份的结果。下一份现金报表应显示运营收款是否与完整的资本分配计划保持同步。
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披露：无。在 Google 新闻上关注 Insider Monkey。