当标准普尔 500 指数 ( ^GSPC -0.45% ) 创下新高时，人们很容易想知道它还能走多远。如果熊市（下跌 20% 或更多）即将到来，您的投资组合可能需要多长时间才能恢复？

首先，让我们先澄清一件事：创纪录的高点本身并不意味着会出现麻烦。投资公司 Dimensional Fund Advisors 研究了 1926 年至 2022 年标准普尔 500 指数的数据，发现在创下纪录一年后，该指数有 81% 的时间都上涨。平均涨幅接近14%。

当然，熊市仍然会发生。那么，当有人这样做时，你应该期待什么？

熊市需要多长时间才能恢复？

根据 Yardeni Research 的研究，自 1957 年以来，标准普尔 500 指数曾 11 次下跌至少 20%。据我统计，平均需要一年左右的时间才触底。

然而，这个平均值存在很大差异：COVID-19 熊市在短短 33 天内就达到了低点，而后网络泡沫熊市则持续了两年半以上。

当然，到达底部只是故事的一半。根据亚德尼关于指数何时回到历史高位的数据，我得到了平均需要三年多一点的时间：从高峰到低谷，再回到之前的高峰。

这再次隐藏了巨大的波动范围：2020 年花了六个月的时间才恢复。从 1973 年市场的顶峰开始，完全恢复大约需要七年半的时间。

我应该指出，这些数字跟踪的是指数的价格。这意味着它们不包括股息，这将加速投资者的复苏，也不包括通货膨胀，这将使实际价值恢复到相同的价值需要更长的时间。

投资者应该如何对待这段历史？

在我看来，历史的真正教训是，市场下跌会发生，但它们总是会逆转，而且随着时间的推移，没有任何东西能够触及股市来创造财富。

虽然当您感觉到熊市即将来临时可能很想卖出，但不要这样做。把握市场时机非常困难，您很可能会错失更多回报，同时也可能会错失更多回报。熊市实际上提供了绝佳的买入机会。

当然，几年内你需要的钱通常不应该存在于股票中。您不想在股价下跌 25% 后被迫出售股票。但对于你可以放手不管的投资，长期稳定的操作永远是获胜的秘诀。