Target (TGT) 的股价目前市盈率为 15.9 倍，低于标准普尔 500 指数公司中位数的 21.9 倍，不过一次性关税退款使这一数字持平。即使该股在过去 12 个月内回报了 80%，这种估值差距仍然存在。这种脱节暗示了两种情况之一：要么基本面良好的零售商继续出售，要么更广泛的市场怀疑塔吉特能否维持其近期业绩。那么买家以这个价格实际上能得到什么？
Target 正在吸引更多购物者
首先，投资者收购一家营收再次增长的零售商。 2026 财年第二季度，塔吉特净销售额达 265 亿美元，同比增长 5.3%。由于购物者数量增加，可比销售额增长 3.8%。商店客流量增长了 3.6%，而平均票价则基本持平。
买家还获得了强大的现金来源。在过去 12 个月中，塔吉特的业务带来了 87 亿美元的现金，大约是其 44 亿美元净利润的两倍。以目前的价格计算，该股的成本是运营现金流的 8.0 倍，而标准普尔 500 指数的成本是 14.7 倍。纯粹从过去一年的情况来看，塔吉特就像一家成长型企业，成功地将利润转化为现金，同时以低于市场的市盈率进行交易。
Target三年来表现如何？
三年多来，塔吉特根本没有增长。尽管 Target 的收入在过去 12 个月中增长了 2.0%，但其三年平均收入每年下降 0.1%。该平均值反映了营收连续下降。继前 12 个月收入下降 0.7% 后，前 12 个月收入下降 1.5%。
塔吉特的弱点是家居和服装类别。在 Target 最新的整个财年中，家居用品收入下降了 6.5%，服装和配饰收入下降了 4.7%。这两个类别均约占公司收入的15%。
此外，近期利润也受益于暂时的增长。 Target 在 2026 年第二财季每股收益为 4.11 美元，但关税退款提供了其中的 1.65 美元。剔除退款后，每股收益仍较上年同期高出约20%。管理层的全年指导不指望更多退款。然而，即使计入这些退款，塔吉特过去 12 个月的营业利润率仍为 5.6%，而标准普尔 500 指数公司的中位数利润率为 18.5%。鉴于三年记录持平，且指引中没有未来退款，当前股价似乎反映出市场对近期改善能否持续的怀疑。
Target 在家居和服装领域做了什么？
塔吉特正在积极降价并重新调整库存。在 2026 年第二财季电话会议上，管理层指出，该公司在 12 个月内降低了 10,000 多种商品的价格。 Target 随后于 2026 年 9 月 29 日降低了近 2,000 种家居和服装商品的价格。
在同一次电话会议中，管理层将服装和家居业务的增长描述为平淡，并公开承认这些领域的业绩未达到应有的水平。该公司预计这些部门的扭亏为盈工作将持续到 2027 年及以后。
Beyond category-specific fixes, executives have set new financial expectations for the entire business. Target raised its full-year 2026 guidance for net sales growth to around 5%, up from its previous estimate of around 4%.该公司还预计，扣除关税退款后，营业利润率将达到约 5.1%，这将比去年调整后的 4.6% 有所改善。
最终，以这个价格购买股票看起来不像是发现了一家被忽视的业务，而更像是对运营执行的赌注。核心赌注是塔吉特可以通过降价来修复其家居和服装领域。如果该公司 2026 年全年营业利润率能够达到约 5.1% 或更高（不包括退款），则表明塔吉特可以在保护利润的同时降价。
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