当一家公司宣布将几乎所有可用现金流用于资本支出时，投资者有权质疑这些决定。当这个数字高达 2200 亿美元时，就像亚马逊 (AMZN +0.12%) 的支出一样，投资者确实应该质疑到底发生了什么。
在深入研究并调查了资金的去向后，我认为亚马逊的表现还不错，投资者应该为这些投资的未来增长而欢呼。这对公司的影响是令人难以置信的。人工智能 (AI) 建设尘埃落定后，投资者将为亚马逊做出花费数千亿美元购买计算能力的艰难选择而感到高兴。
AWS 的投资已初见成效
过去几年，亚马逊在人工智能数据中心上投入了大量资金，但现在才开始最大化其支出。下图显示了亚马逊的运营现金流和自由现金流。自由现金流是来自运营的现金减去资本支出，可以看到由于资本支出的增加，它长期以来一直处于负面趋势，而亚马逊的运营现金却持续上升。
数据来自YCharts。
资本支出已经超过了运营现金，这表明亚马逊要么动用现金储备，要么举债为扩建提供资金。它两者都在做，但如果亚马逊要继续走这条资本支出增加的道路，它就需要产生更多的现金。
对于投资者来说幸运的是，它正在这样做。
这些巨额资本支出的主要受益者是亚马逊网络服务（AWS）。 AWS 是一家云计算公司，向需要的客户出租计算能力，而亚马逊有很多符合这种描述的客户。对云计算的需求超出了预期，亚马逊首席执行官安迪·贾西（Andy Jassy）指出，他们没有足够的计算能力来满足 2026 年和可能 2027 年的需求，因此 2028 年的需求已经出现。其积压订单达到 4,960 亿美元，第二季度以三位数的速度增长。
这表明人们对人工智能计算能力有巨大的需求，并证明了亚马逊的支出是合理的。这些都是长期的市场份额增长，因为由于与生态系统的深厚合作伙伴关系和联系，其客户未来不太可能离开 AWS。亚马逊现在要最大化其支出，甚至承担一些债务，这一点至关重要，因为如果人工智能工作负载大幅增加，它早期占据的市场份额可能会带来更大的增长。
所有这些支出似乎都得到了回报，因为 AWS 的收入增长正在加速。
AWS 正在经历惊人的增长
第二季度，AWS 收入同比增长 37%。与第一季度 28% 的收入增长相比，这是一个显着的加速。此外，亚马逊来自 AWS 的营业收入同比增长 64%，为这些数据中心的扩建提供了资金。
随着今年 2200 亿美元投资带来的计算能力上线，这将有助于推动甚至加速 AWS 的增长。此外，过去几年的很大一部分支出用于购买土地和建筑设施。一旦完成初始投资，亚马逊就可以专注于增加更多的计算单元，这将对AWS的总收入和增长率产生更大的推动。
我们还没有看到人工智能扩展的一部分发生，尽管它会在未来几年内出现。因此，我认为亚马逊是现在最值得购买的股票之一，因为市场上看不到的大量增长正在酝酿之中。亚马逊是最值得购买的人工智能股票，尽管它花费了大量资金来实现这一目标，但最终还是值得的。