无论是生物技术股票还是普通制药股票，当投资者购买医疗保健领域的特定名称时，他们是在押注于一家公司的管道。然而，这一领域有一个独特的名字，可以让投资者获得对当前和未来潜在的重磅药物的更多元化的投资：Royalty Pharma (RPRX -1.70%)。
像生物制药公司和风险投资公司一样运作，Royalty 向营利性制药商和非营利性研究人员（例如大学）提供资金，以换取其已开发或未开发的候选药物的百分比所有权。
尽管该股的估值相对较低，但它拥有 16 种重磅药物的特许权使用费，更不用说一系列有前途的候选药物，这在很大程度上表明该股是医疗保健股中的瑰宝，仍在被市场发现。
Royal Pharma 成为药品库存佼佼者的三大原因
我知道您在想什么：当投资者可以简单地购买多种药品股票时，为什么还要购买royalty Pharma？
其一，虽然您可以继续尝试建立多元化的候选药物股票投资组合，但为什么不让royalty Pharma 的管理团队为您承担繁重的工作呢？ Royal Pharma 的运营管理费用仅占投资组合收入的 5.5%-6.5%，其管理费用精简，拥有一支由经验丰富的制药高管和资本配置者组成的团队，致力于投资特许权使用费交易，从而为投资资本带来丰厚的回报。
这给我们带来了Royalty Pharma的第二个关键优势：它构建特许权使用费交易的有利方式。一个典型的例子是该公司最近一项不成功的投资。九月，诺华及其生物技术合作伙伴 Ionis Pharmaceuticals 公布了其实验性心脏药物 pelacarsen 令人失望的临床试验数据。
通过之前与 Ionis 达成的融资协议，Royalty Pharma 持有 pelacarsen 的特许权使用费权益，但仅仅因为该候选药物失败并不意味着 Royalty 就不再投资。正如 9 月 4 日新闻稿中所披露的那样，这笔融资交易将 pelacarsen 的曝光与另一种药物 Spinraza 的“稳定且可预测”的特许权使用费的所有权结合起来。简而言之，虽然 pelacarsen 的失败限制了上行潜力，但该公司仍期望从这项投资中获得正回报。
第三，由于Royalty Pharma 构建交易和管理风险的有利方式，它已经建立了两位数年化投资资本回报率的长期记录。正如其最新季度收益报告所述，2019 年至 2025 年间，Royalty Pharma 的平均投资资本和股本回报率分别为 14.9% 和 21.5%。2026 年第二季度，这些数字分别为 14.2% 和 20.1%。本季度，管理层还报告特许权使用费收入增长了 14%。
一颗被忽视的宝石仍在进入黄金时段
自今年年初以来，Royalty Pharma 股价已飙升超过 50%。随着投资者认识到该公司独特的优势和令人印象深刻的业绩记录，价格发现显然正在形成。
然而，不要假设价格发现已经完成。根据分析师的估计，2026 年调整后每股收益 (EPS) 为 5.34 美元，2027 年调整后每股收益 (EPS) 为 5.73 美元，Royalty Pharma 似乎处于生物制药股票估值范围的下限。是的，批评者可以反驳这一点，指出这些强劲的调整后收益是相对较新的。 2023 年、2024 年和 2025 年，Royalty Pharma 报告的每股收益分别为 2.54 美元、1.93 美元和 1.80 美元。
然而，随着该公司目前规模扩大并从其重磅药物中产生稳定的特许权使用费和投资组合收入，如果其达到或超过上述分析师的预测，其股价可能会出现严重的倍数扩张。安进 (Amgen) 和再生元制药 (Regeneron Pharmaceuticals) 等成熟且盈利的生物技术公司的市盈率 (P/E) 高达 10 至 20 多倍。
当然，与这种牛市相反，Royalty Pharma 存在许多长期风险。该公司定期发行新股以资助扩张。随着时间的推移，这种稀释可能会影响长期回报。药品特许权使用费投资领域日益激烈的竞争可能会影响未来的回报。
尽管如此，在Royalty Pharma 的财务业绩和指导更强烈地反映这些风险之前，宁可保持乐观，并认为这对于寻求投资制药股的投资者来说是一个长期买入。