福特汽车 F 公布的 2026 年第三季度调整后每股收益为 49 美分，比预估计的 39 美分高出 25.64%。在有利的产品组合和强劲的福特信贷业绩的支持下，盈利从去年同期的 45 美分增长了 8.9%。

不包括福特信贷在内的汽车收入总计 460.8 亿美元，同比下降 2.3%，但比 Zacks 普遍预期的 456.7 亿美元高出 0.9%。

综合收入下降 2%，至 495 亿美元。全球批发量下降 9%，至 105 万台，反映出产品停产和供应相关限制。

福特汽车公司的价格、共识和每股收益惊喜

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福特调整后息税前利润 (EBIT) 为 27 亿美元，同比增长 3%。调整后息税前利润率增长 30 个基点，达到 5.4%，反映出尽管收入下降，但运营效率有所提高。

福特蓝面临销量和商品压力

Ford Blue 的收入同比下降 3% 至 271 亿美元，批发量下降 10% 至 657,000 辆。销量下降反映出型号停产以及与中东冲突相关的中断。有利的产品组合提供了部分抵消。

部门息税前利润下降 10%，至 13.9 亿美元，息税前利润率从 5.5% 缩减至 5.1%。商品成本上升也影响了盈利能力。

对高利润车辆的需求仍然令人鼓舞。 Explorer 的 Tremor 和 Platinum 内饰今年迄今在美国的销量增长了近 60%。本季度，F 系列在全尺寸卡车品牌中实现了最高的零售份额。

在电动汽车重组中，F 的 Model e 亏损收窄

福特 Model e 收入下降 31%，至 12 亿美元，批发量下降 31%，至 34,000 辆。下降反映了 F-150 Lightning 的停产和 Mustang Mach-E 的生产调整。

该部门的息税前利润亏损为 10.6 亿美元，较上年同期的 14.1 亿美元有所收窄。然而，其息税前利润率从负 79.1% 恶化至负 86.5%，反映出收入减少和对下一代产品的持续投资。

管理层预计将于 2027 年第四季度推出价格实惠的电动汽车 Fathom，起价低于 30,000 美元。福特能源公司也有望在 2027 年底前实现 20 吉瓦时的电池年产能。

福特 Pro 销量增加但利润率下降

尽管批发量下降 4% 至 358,000 辆，但福特 Pro 的收入仍同比增长 2% 至 178 亿美元。在卡车产量增加的支持下，有利的产品组合有助于抵消销量下降的影响。

部门息税前利润下降 16%，至 16.7 亿美元，息税前利润率从 11.4% 缩减至 9.4%。较高的商品成本、临时铝采购费用以及与奥克维尔 Super Duty 生产相关的启动成本给盈利能力带来压力。

奥克维尔的产量超出了计划的日产量和劳动生产率目标。管理层还强调了软件服务和零部件的持续扩张，这两项业务合计约占合并季度收入的 10%。

福特信贷业务实现强劲盈利增长

福特信贷实现税前利润 8.03 亿美元，同比增长 27%。有利的衍生品估值、较高的应收账款和有利的二手车定价环境促成了这一改善。

然而，美国零售业应收账款损失从去年同期的 0.61% 上升至 0.67%，反映出信用损失严重程度更高。由于供应增加，二手车拍卖价格下降了 3%。

现金流实力支持资本回报

福特本季度运营现金流为 54 亿美元，而去年同期为 74 亿美元。调整后自由现金流从 43 亿美元增至 47 亿美元。

截至 9 月份，该公司现金为 253 亿美元，流动资金为 464 亿美元。本季度资本支出总计 23 亿美元。福特宣布派发每股 15 美分的定期季度股息，将于 12 月 1 日向 11 月 10 日登记在册的股东派发股息。

2026年盈利展望

福特将全年调整后息税前利润指导下限从 10-110 亿美元上调至 10.5-110 亿美元。调整后的自由现金流指引保持在 6-70 亿美元不变，而资本支出预计在 95 亿美元至 105 亿美元之间。

管理层预计 2026 年福特 Blue 的息税前利润约为 55 亿美元，福特 Pro 的息税前利润约为 70 亿美元。 Model e 预计将蒙受约 40 亿美元的损失，而福特信贷预计将产生约 28 亿美元的税前收益。

福特目前预计大宗商品相关的不利因素将接近 25 亿美元，高于此前略高于 20 亿美元的水平。管理层还预计美国行业定价将同比增长约 1%，并维持到 2029 年调整后息税前利润率达到 8% 的长期目标。

该公司仍有望在 2026 年实现 10 亿美元的材料和保修成本削减（不包括关税和诺贝丽斯相关成本）。

汽车领域的其他重要发布

正品零部件公司 GPC 公布的 2026 年第三季度调整后每股收益为 2.07 美元，低于 Zacks 的一致预期 2.09 美元。利润比去年同期的 1.98 美元增长了 4.5%。收入同比增长 4.2% 至 65.2 亿美元，超过普遍预期的 65 亿美元。在强劲的工业需求带动下，可比销售额增长 2.9%。截至 9 月份，Genuine Parts 拥有 24 亿美元的流动资金，其中包括 7.63 亿美元的现金。

通用汽车公司 (GM) 昨天公布了强劲的 2026 年第三季度业绩。其每股收益同比增长 32.2% 至 3.70 美元，超过 Zacks 一致预期的 3.55 美元。收入为 500.2 亿美元，同比增长 3%，超过市场普遍预期的 482.1 亿美元。更令人鼓舞的是，通用汽车将调整后的汽车自由现金流预测从 9.5-115 亿美元上调至 11.5-125 亿美元，并授权实施 200 亿美元的多年期股票回购计划。

特斯拉 TSLA 报告称，2026 年第三季度调整后每股收益为 48 美分，比 Zacks 普遍预期的 45 美分高出 6.67%。然而，由于运营费用增加，盈利较去年同期的 50 美分下降了 4%。特斯拉的营收总额为 280.5 亿美元，略低于一年前的 281 亿美元。该指标比 Zacks 一致估计的 277.8 亿美元高出 0.96%。特斯拉已将 2026 年资本支出预期从之前的 250 亿美元下调至约 200 亿美元。

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本文最初发表于 Zacks Investment Research (zacks.com)。

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