甲骨文公司 ORCL 正在加深对人工智能驱动的云基础设施的押注，扩大德克萨斯州、新墨西哥州、威斯康星州和密歇根州的数据中心容量，同时继续大规模资助承诺以支持 GPU 计算的需求。在 2026 年 8 月的一份声明中，该公司重申了与州和地方政府合作建设数据中心的方法，并将扩张视为创造就业机会和面向社区，即使资本支出攀升。今年早些时候，甲骨文还扩展了其甲骨文云基础设施企业人工智能平台，通过七月和八月的产品更新添加了新的模型选项、私有端点支持和专用云人工智能功能。基础设施建设的推动得到了近期强劲业绩的支持。在 2026 财年第四季度财报中，甲骨文报告季度总收入为 192 亿美元，同比增长 21%，其中云总收入增长 47%，达到 99 亿美元。云基础设施 (IaaS) 收入几乎翻了一番，增长 93%，达到 58 亿美元。剩余履约义务（代表未来合同业务）同比飙升 363%，达到 6,380 亿美元，其中大部分增长与大型人工智能合同有关。甲骨文预计 2027 财年总收入约为 900 亿美元，非 GAAP 每股收益增长 18%。代价是烧钱。由于资本支出加速，2026 财年自由现金流为负 237 亿美元，甲骨文在这一年筹集了 430 亿美元的债务和 50 亿美元的股本，并计划在 2027 财年再筹集约 400 亿美元。管理层表示，750 亿美元的人工智能合同价值现在是预付或客户提供的硬件，减轻了一些融资压力。随着扩张持续到 2027 财年，这种规模的投资是否会转化为持久的盈利增长，或者在人工智能需求完全货币化之前对甲骨文的资产负债表造成压力，仍然是投资者正在权衡的核心问题。
甲骨文并不是唯一一家为了人工智能能力而扩大资产负债表的公司。微软的 MSFT Azure 云收入在第四财季增长了 43%，推动 2026 年资本支出和融资租赁达到约 1750 亿美元，而微软的自由现金流下降了 23%。亚马逊将 2026 年资本支出指引上调至约 2200 亿美元，AWS 收入增长 37%，为 18 个季度以来的最快增速，尽管亚马逊的自由现金流也连续出现负值。与微软和亚马逊相比，甲骨文的云基础设施增长率以百分比计算更快，但微软和亚马逊的绝对云收入规模要大得多。
ORCL 的性价比、估值和估算
甲骨文的股价在过去六个月内下跌了 3.5%，表现逊色于 Zacks 计算机和技术板块 20.4% 的升值。
ORCL 6 个月的价格表现
从估值角度来看，ORCL 股票目前的过去 12 个月市盈率为 17.65 倍，低于 Zacks 计算机 - 软件行业平均水平 23.62 倍。
ORCL的估值
Zacks 对 ORCL 2027 财年收益的一致估计为 8.03 美元，这意味着同比增长 5.24%。
甲骨文公司价格和共识
甲骨文公司价格共识图|甲骨文公司报价
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本文最初发表于 Zacks Investment Research (zacks.com)。
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