IREN Limited IREN 正在扩大其人工智能云客户群，以减少对少数大型交易对手的依赖。该公司的目标客户是不同行业、地区和工作负载类型的超大规模企业、人工智能开发人员、前沿实验室和渠道合作伙伴。由于微软和 NVIDIA 共同占据了 IREN 合同收入的绝大部分，因此这一战略变得越来越重要。
该公司在扩大人员名单方面取得了进展。 2026 年 7 月，IREN 与 Prometheus、Perplexity 和 Together AI 签署了多年云服务合同，合同总价值约为 28 亿美元。它还于八月与一家领先的前沿人工智能实验室签署了一份新合同。最近新增的客户包括 Cohere、Figure AI、Fal AI 和 Higgsfield AI，以及现有客户的更新和扩展。
多元化也与更强大的合同经济相一致。 IREN 报告称，最近几个月三年期合同定价上涨了 125%，而五年期定价上涨了 70%。最近的三年期合同每 IT 兆瓦收入超过 2000 万美元，而积极的讨论约为每 IT 兆瓦 2500 万美元。
尽管如此，客户多元化也存在风险。一些人工智能客户是早期或私营公司，而较短的合同可能会带来利用率和定价的更大变化。
由于 2026 年的大部分产能已售罄，IREN 正致力于在 2027 年和 2028 年争取更广泛的客户群。其在保持定价、利用率和合同质量的同时扩大客户群的能力仍将是降低集中度风险的关键。
IREN 的竞争对手表现如何？
CoreWeave CRWV 是 IREN 的直接专业人工智能云竞争对手。 2026 年第二季度，收入达到 25.8 亿美元，而积压收入约为 1040 亿美元。有功电量达到1.5吉瓦，合同电量约为3.7吉瓦，凸显了其服务人工智能实验室、超大规模企业和企业的规模。
Nebius Group NBIS 报告称，2026 年第二季度集团收入为 5.823 亿美元，其中来自 AI Cloud 的收入为 5.75 亿美元，而 ARR 达到 30 亿美元。该公司完成了四笔平均每笔超过 10 亿美元的人工智能云交易，并将 2026 年底合同电力目标提高到 5 吉瓦，支持客户的进一步扩张。
IREN 的性价比、估值和预估
IREN 的股价在过去 6 个月中上涨了 12%，表现落后于标准普尔 500 指数综合指数，但优于整个行业。
就远期 12 个月市销率 (P/S) 而言，IREN 目前的交易价格为 4.29 倍，高于行业平均水平 2.59 倍。
过去一周，IREN 下调了 2027 财年和 2028 财年盈利预期。
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本文最初发表于 Zacks Investment Research (zacks.com)。
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