安吉拉·哈曼塔斯

2026 年 8 月 10 日星期一 16:27

Angela Harmantas 是 Proactive 的编辑。她拥有超过 15 年的北美股票市场经验，特别关注初级资源股。安吉拉曾在世界各地许多国家为领先的贸易出版物进行报道，包括加拿大、美国、澳大利亚、巴西、加纳和南非。此前，她从事投资者关系工作，并领导瑞典政府在加拿大的外国直接投资项目。她获得了学士学位... 阅读更多

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发布时间：2026 年 8 月 10 日 16:27（美国东部时间）

瑞银表示，美光科技公司（纳斯达克股票代码：MU）的盈利能力似乎正在结构性调整，该公司指出内存供应如此紧张，以至于英伟达被迫取消其即将推出的 VR300 GPU 的规格。

瑞银表示，由于供应紧张，Nvidia 被迫缩减每个 VR300 GPU 中的高带宽内存 (HBM) 数量，将计划内容从每个芯片的 768GB 削减至 512GB HBM4E。 VR300 是 Nvidia 即将推出的 Rubin Ultra AI 加速器系列的一部分。内存容量的减少让 Nvidia 能够在内存供应同样有限的情况下构建更多 GPU，该银行表示 VR300 出货量的大幅增长足以将 2027 年 HBM 消耗总量预估从之前的 587 亿比特提升至 615 亿吉比特。

该银行还指出，HBM 和 DDR DRAM 之间的溢价再次扩大，该银行表示自 4 月份以来一直在强调这一趋势。 UBS 目前预测 2027 年行业混合 HBM 平均售价同比上涨约 79%，而之前的估计为 67%，其中 HBM4E 可能会达到每 GB 30 美元以上。

在NAND方面，瑞银表示，随着服务器和存储SSD的需求抵消了智能手机和个人电脑的疲软，第三季度合同定价继续呈积极趋势，尽管季度价格上涨幅度略低于之前的预期。该银行将 2026 年 NAND 行业比特需求增长预测上调至 23% 和 2027 年 26%，目前预测 2026 年行业 NAND 收入约为 3000 亿美元，2027 年为 4950 亿美元。

具体就美光而言，瑞银将 2026、2027 和 2028 财年的每股收益预期分别调整为 74.13 美元、184.89 美元和 265.65 美元，表示仍远高于共识。该银行表示，其预估反映美光 2029 年每股收益将保持在 160 美元以上，到 2028 年该公司累计自由现金流将超过 4500 亿美元。

瑞银维持其 1,625 美元的目标价，基于其预计 2029 年每股收益约 165 美元（折算一年后）的约 11 倍。