要点

Duolingo ( DUOL +2.17% ) 运营着全球最大的数字语言教育平台。其移动优先的方法几乎让任何拥有智能手机的人都能轻松获得有趣、高度互动的课程，而让这种教育方式变得触手可及是其长期成功的秘诀。

Duolingo 4 月份跌至 52 周低点 90.03 美元，较去年的历史高点下跌 83%。投资者担心管理层专注于用户增长而不是货币化的新战略的后果，他们还担心人工智能（AI）可能会扰乱其业务。

然而，Duolingo 通过公布强劲的运营业绩，特别是最近的第三季度（截至 9 月 30 日），打消了这些担忧。目前，其股价已较 52 周低点（截至 11 月 4 日收盘）飙升 83%，这就是我预测 2027 年复苏将持续的原因。

管理层的策略正在取得成果

Duolingo 通过两种方式赚钱。它向希望通过解锁额外功能来加速学习的用户出售订阅服务，并向免费用户展示广告。付费会员占公司收入的大部分，因此当管理层决定更多地关注扩大整体用户群而不是将免费会员转化为订户时，投资者的担忧是可以理解的。

从历史上看，Duolingo 在营销上花费的钱很少，因为其广泛、有机的社交媒体存在足以吸引新用户。然而，该公司第三季度的营销支出增长了 20%，因此管理层现在倾向于通过付费渠道来实现其目标。

此外，Duolingo 继续进行产品变革，以吸引和留住免费用户。例如，自 2026 年初以来，该平台上基于语音的口语练习的比例增加了一倍。这些练习通常比基于点击或书面的练习更受欢迎，因为它们可以帮助用户更快地学习。

以前，演讲练习只能通过视频通话等功能向付费用户提供，但人工智能成本的下降使该公司能够更广泛地推广这些练习。因此，Duolingo 正在证明它可以利用人工智能发挥其优势，这与过去一年一些分析师的观点相反。

关闭 - Duolingo

纳斯达克 · 截至 2026 年 11 月 6 日美国东部时间下午 4:00

Duolingo 第三季度的每日活跃用户 (DAU) 达到创纪录的 6490 万，比去年同期增长 29%。这是用户增长连续第二个季度加速，因此管理层的战略完全按照预期发挥作用。但这是一个权衡，因为收入和付费用户群仅增长了 14%。简而言之，通过免费提供更多付费功能，用户订阅的动力就会降低。

但管理层相信，由于这一战略，Duolingo 可以在 2028 年达到 1 亿 DAU。如果成功，新的竞争对手将发现更难颠覆该平台。此外，当管理层将注意力重新转向货币化时，将会有更多的用户转化为付费订阅者。因此，我认为公司的收入增长未来可能会重新加速。

Duolingo 股票的估值仍然具有吸引力，为进一步上涨奠定了基础

Duolingo 在过去四个季度创造了 11.8 亿美元的收入，其股价与销售额 (P/S) 比率为 6.8。这还不到自 2021 年上市以来平均值 14.9 的一半。此外，华尔街的平均估计（由雅虎财经提供）表明，Duolingo 的收入可能会在 2027 年增长至 13.7 亿美元，使其股票的远期市盈率为 5.5。

这意味着即使该股在未来 12 个月内翻倍，其市盈率仍将低于其长期平均水平。这为明年留下了很大的上涨空间。

YCharts 提供的 DUOL PS 比率数据

从长远来看，如果 Duolingo 的 DAU 达到 1 亿，并找到一种方法，以与管理层战略转变之前相同的速度将免费用户转化为付费用户，那么该公司的收入可能会在 2028 年之后大幅增长。

Duolingo 股票去年达到 540 美元的峰值，我认为未来可能会回到这个水平，因此愿意长期持有该股票三年或更长时间的投资者可以获得可观的回报。