正如 CoreWeave ( CRWV -2.46% ) 最近所表明的那样，快速增长很容易受到喜爱，但很难被重视。 2026 年 10 月 14 日，尽管其营收增长了一倍多，但由于投资者担心债务成本上升，该股仍暴跌 15%。

以下是投资者为五家快速增长公司的增长付出的代价，按最新季度的收入增长排名：Nebius Group (NBIS -0.27%)、CoreWeave、AppLovin (APP -1.52%)、Robinhood Markets (HOOD -1.56%) 和 IREN (IREN -2.37%)。

让我们从最快的开始。

Nebius 领先人工智能云同行，但投资者支付溢价

第二季度，收入同比增长 454% 至 5.823 亿美元，超过 Applied Digital 等 Neocloud 竞争对手（增长 322%）和 CoreWeave（增长 112.5%）。 Nebius 获得了主要的人工智能云合同，其中每份协议价值超过 10 亿美元，而管理层一直在扩大计算能力以满足需求。

NBIS - Nebius 集团

纳斯达克 · 截至 2026 年 10 月 23 日美国东部时间下午 4:00

但市销率 (P/S) 约为 46，是五家公司中最高的，投资者为这种增长付出了高昂的溢价，而增长的资金主要来自现金、客户预付款和外部融资。

今天的溢价还取决于一个漫长的跑道：管理层预计到年底合同电力将达到 5 吉瓦，并计划从 2027 年开始每年增加超过 1 吉瓦。

Nebius 还面临着客户集中度和执行力方面的风险。与此同时，一家类似的公司正在以更合理的估值快速增长。

大型人工智能合同推动了 CoreWeave 的增长，但债务令人担忧

CoreWeave 的收入同比增长 112.5%，达到约 26 亿美元，同一季度超过了谷歌云、Azure 和 AWS。该公司还报告称，积压收入为 1040 亿美元，管理层预计今年的收入在 12.4 至 132 亿美元之间。

CRWV-CoreWeave

该股的交易价格仅为销售额的 6.0 倍，尽管其增长，但其价格相对较低。但主要问题是融资：净利息支出为 6.4 亿美元，其增长严重依赖债务，这使得其扩建的融资风险更大。

然而，与这些高增长的新云不同，另一家公司已经看到了更好的盈利能力。

AppLovin 的人工智能驱动广告业务不断增长并实现盈利

强劲的销售增长和盈利能力的结合使 AppLovin 从资本密集型的​​人工智能公司中脱颖而出。

第二季度收入同比增长 53%，达到 19 亿美元，远远领先于广告科技同行 The Trade Desk，增长 3%。值得注意的是，增长是由业务产生的利润和现金提供资金的。

APP-AppLovin

也就是说，AppLovin 的销售额约为 16 倍，其交易价格高于许多传统广告业务，这是有充分理由的。它的跑道包括电子商务，广告工具现在向所有商家开放。

也就是说，该公司面临着与大型科技平台竞争以及应用商店政策可能发生变化的风险。

另一方面，一家公司正在构建一个超越人工智能的高增长金融平台。

经纪商成长为股票交易以外的金融平台

Robinhood 第二季度收入同比增长 32%，达到创纪录的 13 亿美元，领先于券商同行盈透证券 (Interactive Brokers) 增长 28%，以及嘉信理财 (Charles Schwab) 增长 21%。这一增长得益于退休账户、订阅、信用卡和预测市场的扩张。

HOOD - 罗宾汉市场

但以销售额的 23 倍左右，投资者正在为 Robinhood 的客户增长和产品扩张支付溢价，资金来源是其平台产生的现金。不过，风险在于，当市场降温时，交易活动可能急剧下降，而新产品面临激烈竞争。

名单上的最后一个是一家在人工智能建设背后运行物理基础设施的公司，尽管其总收入正在萎缩。

IREN 的 AI 云增长迅速，但总收入却下降

由于比特币挖矿收入下降，第二季度总收入同比下降 26.7% 至 1.372 亿美元。 AI 云收入则是另一番景象，增长了约十倍，达到 7050 万美元，比 Nebius 或 CoreWeave 的云增长速度更快，尽管基数要小得多。

IREN-伊伦

如今的投资者正在为向人工智能云的转变而不是当前的收入增长买单，其规模约为销售额的 19 倍，而扩建则由债务和股权融资。

诚然，跑道很长，到 2026 年产能的合同年化收入将达到 40 亿美元，尽管目前的运营规模只有约 10 亿美元。尽管如此，该公司在筹集资金扩大业务时必须管理执行风险。

这五者表明，增长伴随着截然不同的估值和融资需求。

哪些成长股值得买入？

在这些成长型股票中，AppLovin 可能是最安全的选择，因为其增长是由利润提供资金的，其次是 Robinhood，其现金资助的扩张仍然取决于交易活动。 CoreWeave 处于中间位置，而 Nebius 和 IREN 是风险较高、回报较高的选择。

最终，最好的机会不一定是增长最快的股票，而是能够产生可持续利润而不要求投资者支付太多费用的股票。