Meta Platforms ( META +1.21% ) 再次发布一些开放权重的人工智能 (AI) 模型，允许开发者下载和修改它们。
该公司于8月10日发布了300亿参数模型Muse Glimmer。但截至8月25日，该公司尚未发布其更强大的旗舰模型Muse Spark 1.2的权重。
那么，如果 Meta Platforms 计划公开其更多人工智能模型，那么它对人工智能基础设施的大量投资是否有意义？
无需出售模型即可通过人工智能赚钱
与 OpenAI 和 Anthropic 不同，Meta Platforms 不需要主要依赖订阅、应用程序编程接口 (API) 和企业软件来直接将其 AI 模型货币化。相反，该公司正在利用人工智能来改善 Facebook 和 Instagram 上的推荐和广告。该公司还通过 WhatsApp 和 Messenger 开发商业消息传递和人工智能代理机会。
纳斯达克股票代码：META
Meta Platforms 的人工智能战略已经初见成效。第二季度（截至 6 月 30 日），人工智能模型的改进使 Facebook 广告点击量增加了 8.3%，广告转化量增加了 15.7%。此外，早期的 Instagram AI 试点将完成目标应用内操作的用户数量增加了 1%。
巨额投资
Meta Platforms 第二季度收入同比增长 28% 至 608 亿美元，运营现金流为 319 亿美元。公司资本支出达到311亿美元，自由现金流仅为7.84亿美元。 Meta Platforms 目前预计 2026 年资本支出将达到 1,300 亿至 1,450 亿美元，高于最初的 1,150 亿至 1,350 亿美元范围。
Meta Platforms 的支出承诺也将远远超出 2026 年。该公司有 816 亿美元的不可撤销合同承诺将于 2027 年到期，主要与云容量以及技术基础设施、数据中心和 Reality Labs 硬件的投资有关。该公司还签订了另外 680 亿美元的数据中心租赁合同，预计将于 2027 年和 2028 年开始。
Meta Platforms 的高支出也可能会影响未来的利润率。第二季度与财产和设备相关的折旧费用同比增长 40% 至 60 亿美元。在建工程也达到 803 亿美元，其中大部分成本与数据中心、服务器和网络基础设施有关。随着这些资产上线，折旧费用可能会进一步上升，从而给营业利润率带来压力。
估值合理
Meta Platforms 目前的交易价格约为分析师预期 2027 年每股收益 33.9 美元（截至 8 月 25 日）的 16.8 倍。考虑到该公司可能不需要显着的用户增长来为其人工智能投资带来回报，这一估值似乎是合理的。每天已有 36 亿人使用 Meta Platforms 的应用程序，即使用户参与度和广告转化率方面相对较小的改进也有可能转化为有意义的收入增长。
然而，这种优势是有限度的。 Meta 展示的广告数量的增长大部分来自亚太地区等货币化程度较低的市场。因此，本地语言业务代理尤为重要，因为他们可以帮助公司从目前广告货币化率较低的市场中的用户那里获得更多收入。
因此，人工智能需要继续提高每用户收入，同时资本支出和折旧最终会放缓。 Meta Platforms 的预期市盈率仍有上升空间。但如果人工智能支出持续上升，而广告货币化却没有相应改善，该股可能难以增长。