在此播客中，Motley Fool 撰稿人 Tyler Crowe、Lou Whiteman 和 Matt Frankel 讨论了：
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完整的文字记录如下。
该播客录制于 2026 年 10 月 13 日。
泰勒·克罗：今天是奇怪的银行收益日。 Motley Fool 隐藏宝石投资现在开始。欢迎来到傻瓜隐藏宝石投资。我是今天的主持人泰勒·克罗。长期为 Fool 贡献者 Matt Frankel 和 Lou Whiteman 也加入了我的行列。伙计们，我想，如果你们愿意的话，我们将面临投资机器人领域和自动化的挑战。我们要发送电子邮件，但我们要从今天开始，因为今天是银行财报周，三大银行已经让我们开始了。我们有摩根大通。高盛、富国银行和花旗银行今天都公布了财报。伙计们，这就像《宋飞正传》中的那一集，其中有 Bizarro Jerry 和剧组人员。因为无论上升还是下降。摩根大通实际上没有达到预期，但其股价上涨，而其他公司的盈利均超出预期，但股价却下跌。当然，这是我们正在录制的。当这个节目播出时，也许情况发生了一些变化，但它确实显示了我们今天看到的一些反应。显然，任何特定时刻发生的任何事情，我们都不会过多关注。纵观整个空间，我要从你开始，Lou，什么是
到目前为止，您所看到的所有投资者都应该了解的这些大型银行收益中的一个数字是什么？
卢·怀特曼：557。我知道还有更重要的数字，我们可以讨论更多，但这是唯一最重要的数字。这是摩根大通公布的每股收益。正如你所说，这是一个错过。华尔街预期为 590。这对我来说意义重大，因为摩根大通是领头羊。杰米戴蒙是华尔街的先知。当他们错过时，就值得关注。看，我认为驱动因素也很有趣，证券损失，投资银行业务放缓。我们在本季度看到的情况，并且我们可以更深入地了解的是，拥有大量交易模式的银行表现良好。我不想说更加多元化或对费率敏感的特许经营权表现不佳，但它们显示出紧张的迹象，我认为这是我根据这个数字和我们得到的其他一切得出的最大结论。
泰勒·克劳：不过，我想稍微改变一下方向，因为我们刚刚从愚人节（我们的年度现场会员聚会）回来，我们的同事艾米丽·弗利彭（Emily Flippen）给出了一个相当严峻的数字。我认为大约 85% 的公司上一季度和第二季度的盈利超出了预期。这个婴儿华尔街是否在这里有点赌注，我们不能让每个人都击败那么多，所以他们中的一些人实际上可能会错过这个季度？
卢·怀特曼：也许吧。也许有一些，但是看，我的意思是，摩根大通并不是一家试图很好地沟通的公司。如果去掉净证券损失，每股收益仍然低于预期。你看，只是没有以前那么容易了。这就是外卖。
泰勒·克罗：马特，如果你显然也有同样的想法，那么我们可以在这里指导很多其他公司。您认为最重要的一个数字是？
马特·弗兰克尔：嗯，我喜欢关注银行收益的最大原因之一，这不一定只是为了银行本身。这是因为您可以深入了解消费者的健康状况。当我们经历盈利季节时，它实际上可能对市场的所有其他领域产生影响。对我来说真正引人注目的一个数字是卡支出。这些主要银行的信用卡支出增长了 10% 至 13%。即使在根据通货膨胀进行调整后，支出的实际增长仍为 6% 至 9%。尽管经济形势不明朗，但消费者并没有退缩。消费信贷质量良好。净冲销率几乎全面下降。所有银行首席执行官都表示，消费者是健康的。对于商业贷款，他们没有这么说。那是大部分储备建筑所在的地方。整个行业都出现了一些黄旗。但总的来说，消费者看起来比我想象的更健康、更健康。
Lou Whiteman：消费者现在很着迷，因为，你是对的，马特，它看起来不错。但话又说回来，你会听到所有这些关于信用卡账单上发生的事情或现在进入信贷的事情，比如公用事业账单之类的事情。我不知道我是如何读完这篇文章的。好消息是他们正在支付账单，这正是我们所需要的。我们所需要的只是足够多的人能够继续照常营业。但我担心单个公司的卡号并不能充分说明消费者目前集体面临的压力。那还是观望吧。
马特·弗兰克尔：是的，我的意思是，有一个警告。大银行往往倾向于更富裕的消费者。你在媒体上听到过很多关于 K 型经济的讨论，其中顶层的人做得更好，而底层的人可能会被抛在后面。就像你说的，四大银行，一般来说，他们的核心客户群是富裕客户。你说得对。它并没有让我们全面了解它，而且仅仅因为人们花费很多并不意味着他们是健康的。我认识很多不应该增加信用卡支出的人。但你是对的。这不像是对美国消费者的全面解读，但支出增长如此之大仍然让我感到惊讶。
泰勒·克劳：我们太失职了。你说的是黄旗，我们只是不想挥舞太多的手。显然，杰米·戴蒙（Jamie Dimon）以对许多此类电话会议持完全悲观态度而闻名，但他往往比我所说的大多数公司更为谨慎。但话又说回来，他是一名银行家。我们希望我们的银行家更加谨慎。您在最近一个季度从杰米·戴蒙（Jamie Dimon）或其他人那里看到的评论是否比正常情况稍微悲观，或者只是正常情况？嘿，让我们看看这里。有一些事情正在发生。
马特·弗兰克尔：嗯，就像你说的，杰米·戴蒙近年来多次发表悲观评论，他在这份收益报告中列出了一系列担忧。他列举了巨额赤字、粘性通胀、资产价格上涨、利率上升、地缘政治等所有担忧。他称这些都是可控的，但他表示他正在为各种结果做好准备。但这不仅仅是他所说的。就像你说的，他以前一直看跌。摩根大通本季度刻意放缓了股票回购的步伐。他们故意使用这个词，不仅仅是美联储让他们削减回购或者他们没有钱。这表明，与中期的机会相比，他们可能觉得该股票有点贵。
卢·怀特曼：是的。也许吧，或者这是一个信号，表明你想保留现金以备不时之需？很难说。但是，是的，钻石总是半空的玻璃。我认为他认为这是他的工作。富国银行的查理·沙里夫可能试图最让人放心，但他也表示，承保标准假设消费者信贷将在某个时候减弱。甚至在乐观的地方，现在也有一种不可避免的感觉。
泰勒·克劳（Tyler Crowe）：我们从摩根大通和杰米·戴蒙那里学到的一件事是，有时我喜欢保留一点额外的缓冲，因为最终会出现问题，有人会因为各种原因而被收购。当联邦存款保险公司需要有人收购时，摩根大通似乎总是最后的银行。我的意思是，当我这么说时有点轻率，但这是值得在接下来的几个季度跟进的事情。很难接受。任何来自四分之一的信号都会让我们再次保持谨慎，这就是这些事情总是如何发生的。休息后，我们将讨论许多实施机器人和自动化的公司所面临的复杂性和挑战。