要点
当股市波动时，投资时可能需要谨慎。在利率和股票估值不断上升的情况下，少数几只投入巨资的人工智能股票引领了市场，因此崩盘似乎即将来临。至少，标准普尔 500 指数等主要指数可能会出现一次健康的回调，即回调 10% 或更多。
这可能会让许多投资者持观望态度，在等待市场低迷的同时积累现金。但这可能是一个巨大的错误。大多数时候，从长远来看，你最终会得到一个较小的投资组合。这是历史数据不得不说的。
一致的投资者与市场择时者
想象一下两个投资者计划每年节省 5,000 美元。投资者 A 每月持续向标准普尔 500 指数基金（例如 Vanguard S&P 500 ETF (VOO -4.22%)）投入 425 美元。投资者 B 每月也节省 425 美元，但只有当标准普尔 500 指数比历史高点低 10% 时才会进行投资。
自 1976 年初约翰·博格尔 (John Bogle) 推出第一支标准普尔 500 指数基金以来，两位投资者的表现如下。下表显示了自 1976 年以来各个滚动周期的平均投资组合总价值。
数据来源：Robert Shiller，作者计算。
请注意，上表没有考虑股息，并假设现金不产生利息。这两个因素在某种程度上相互平衡。投资者 A 和投资者 B 之间的巨大差异表明，现金必须产生比股票高得多的收益率，才能克服等待投资的阻力。
从上表中可以清楚地看出，彼得·林奇的说法是正确的：“准备调整或试图预测调整的投资者所损失的资金远多于调整本身所损失的资金。”在任何有意义的时间内，持之以恒的投资者的平均表现都远远优于市场择时者。更重要的是，在 20 年或更长时间内，市场时机的表现从未如此出色。
如何抵制试图把握市场时机的尝试
试图把握市场时机的吸引力是难以抗拒的。恐惧和贪婪是影响每个人的情绪。当市场上涨时，你可能会感到恐惧，而当市场下跌时，你可能会更害怕投资。当价格上涨时，您可能更容易感到贪婪，唯一的恐惧就是错过机会。不管怎样，根据这些感觉采取行动将导致市场择时，最终可能会导致投资组合规模缩小。
VOO - 先锋标准普尔 500 ETF
新内容 · 截至 2026 年 11 月 5 日美国东部时间下午 3:43
顶级持股
积累现金并等待市场崩溃后进行投资也面临着挑战。即使这个策略确实有效，你怎么知道一旦股票下跌 10%，你就不会面临瘫痪的恐惧？当股票持续下跌 20%、30% 或更多时，您会继续买入吗？现在很容易回答“是”，但随着股市崩盘，将数千美元积累的储蓄真正一次性投入股市可能并不那么容易。
解决方案是让你自己的决策不参与其中。决定每月投入一些薪水并尽可能实现自动化。这可能意味着工资推迟到工作场所退休计划。或者这可能意味着自动从您的支票账户提款到您的经纪账户。您甚至可以每月通过投资账户的每笔新捐款自动购买您想要的 ETF。
如果你能坚持每月投资一点点，你就会成为一个非常成功的投资者。