要点
当股市大幅下跌时，就像11月5日那样，纳斯达克综合指数单日下跌近6%并收盘于回调区域时，大多数投资者都会关注他们应该购买的东西。但一些公司正在积极回购自己的股票，有些公司现在可以打折购买，这可能有助于创造更多的股东价值。
数学很简单。一家花费 10 亿美元购买自己股票的公司会在价格较低时退出更多股票，从而增加每个剩余股东的所有权股份。例如，Lam Research 在 9 月份以每股 326 美元左右的价格回购了股票。以周四收盘价约 203 美元计算，每花费 10 亿美元用于回购，将回购约 60% 的股票。
考虑到这一点，以下五家公司目前正在积极回购自己的股票。
1. 贝宝
PayPal（PYPL +0.81%）是近年来市场上最积极的回购者之一。过去12个月里，这家金融科技巨头斥资60亿美元回购了约1.17亿股股票，稀释后的股票数量较一年前下降了约11%。随着新领导层专注于效率和发展核心品牌结账业务，业务也在不断改善。我拥有 PayPal 股票，该股票的交易价格约为预期市盈率的 10.5 倍，这些回购看起来是对现金的明智利用。
2.通用汽车
通用汽车 (GM -2.33% ) 刚刚完成了 60 亿美元的回购计划，并立即授权了 200 亿美元的新回购计划，约为其市值的四分之一。这是一个激进的回购步伐。截至 9 月底，通用汽车已发行 8.49 亿股流通股，这一数字远超几年前的 10 亿股。今年调整后的汽车自由现金流指引提高至 115 亿至 125 亿美元，通用汽车有能力承担。这家汽车制造商是我投资组合中最大的持股之一，其预期市盈率约为 6 倍，我很高兴看到它减少股份数量。
3.EPAM系统
IT 服务公司 EPAM Systems ( EPAM -5.23% ) 最近将回购授权提高至 18 亿美元，并计划本月加速股票回购 5 亿美元。它还承诺从2027年到2029年每年将至少一半的自由现金流返还给股东。其稀释后的股票数量已经比一年前减少了约8%，而且很可能会进一步减少。与大多数市场不同，EPAM 的股价在 11 月 5 日发布财报后上涨了 21%，但仍远低于 52 周高点。
4. 泛林研究
半导体设备制造商 Lam Research (LRCX +8.46%) 于 11 月 5 日宣布新的 250 亿美元回购授权，同日该公司股价大幅下跌。这大约是该公司市值的 10%。首席财务官道格·贝廷格(Doug Bettinger)表示，林的“强劲的现金产生能力”让管理层对积极的回购计划充满信心。 Lam 上个季度的收入增长了约 54%，而该股目前比 52 周高点低了 50% 以上。
5. 爱彼迎
Airbnb ( ABNB +12.53% ) 在发布强劲的第三季度报告的同时，在现有计划剩余 27 亿美元的基础上，又授予了 120 亿美元的新回购授权。过去一年的自由现金流为 49 亿美元，资产负债表上有数十亿美元，它有足够的现金支持。需要注意的是：Airbnb 表示，它使用回购部分来抵消股票薪酬的稀释作用，因此其股票数量仅比一年前减少了约 3%。
底线
让我们完全清楚。我们不知道这些公司现在是否正在回购股票，也不知道他们在市场下跌时回购了多少股票。我们只知道他们积极的回购授权，而这些公司正在大幅减少股票数量。
可以肯定的是，回购并不一定对股东有利，而且最激进的回购都会带来风险。仅举三例，EPAM 正在用借来的资金为其加速回购提供部分资金，Lam 的业务是周期性的，PayPal 上季度的自由现金流下降了 17%。但资产负债表稳健的公司在抛售期间回购股票往往会奖励耐心的股东。这五个人正在用真金白银来支撑他们的信心。