8 月 11 日，neocloud 基础设施提供商 QumulusAI（纳斯达克股票代码：QMLS）与多元化的全球贸易公司 DRW 签署了 GPU 即服务协议，提供专用的 Nvidia Blackwell B300 集群。该容量将由 QumulusAI 的美国数据中心提供服务，初始期限为一年，并有三个为期一年的续订选项，总共可运行长达四年。

QumulusAI 的 Blackwell 产品线不断扩大

该协议是在一系列重大人工智能基础设施交易之后达成的，使 QMLS 自 6 月初以来宣布的客户协议总额超过 2.46 亿美元。此前8月7日，QumulusAI与一家代理对冲基金签署协议，提供Nvidia Blackwell GPU产能。它还与一家 AI 推理平台提供商签署了一份价值 7190 万美元的三年期协议，以提供 NVIDIA Blackwell B300 和 B200 产能。

这些协议意味着 QMLS 的渠道不断扩大，支持管理层的 2026 财年目标。该公司预计 2026 财年的远期 ARR 为 3 亿美元，2026 财年比 2025 财年增长约 30 倍。这一前景得到了迄今为​​止已执行的合同收入、预期续签、押金支持的计算容量预留和预计合同签署的支持。

正在讨论的特定 DRW 协议将 QumulusAI 的潜在市场扩展到当前的人工智能推理平台之外，而当前的人工智能推理平台推动了其最近的合同增长。 DRW 是该公司继未具名的代理对冲基金之后的第二个金融市场客户。此外，这笔交易还表明 QMLS 正在证明对其 GPU 基础设施的需求涵盖多个客户类别。

QMLS 能否实现增长？

这里的悲观情况是，尽管客户公告流量强劲，但 QMLS 尚未证明其能够实现增长。特别是 DRW 协议，合同初始期限为一年，其余三年取决于每年续约。

如上所述，该公司 2026 财年的 ARR 目标为 3 亿美元，包括迄今为止已执行的合同收入、预期续约、押金支持的计算容量预留和预计的合同签署。这就是为什么该目标不应被视为有保证的合同收入。

根据 SEC 文件，QMLS 面临高增长人工智能公司常见的重大风险。这些风险包括为确保硬件、能源和采购障碍而进行的大量资本支出、激烈的竞争以及历史上的净亏损。

市场在说什么？

QMLS 于 7 月份才开始交易，这就是对冲基金和空头利息数据仍然有限的原因。由于持续亏损，其基于收益的估值指标（如市盈率）也不适用。该公司目前的交易价格是往绩销售额的 14 倍，账面价值约为 13 倍，这表明尽管该公司目前尚未盈利，但市场对未来增长的预期。投资者目前正在根据其增长前景和在人工智能基础设施领域的战略定位来定价该股票，而不是当前收益。

总体而言，QumulusAI 的 DRW 交易增加了其增长前景的可信度，并加强了其已经在扩大的合同渠道。然而，QMLS 的合同动力能否转化为已确认的收入和持续的盈利能力仍然是一个执行故事，取决于将协议转化为部署的产能。

虽然我们承认 QMLS 作为一项投资的潜力，但我们相信某些人工智能股票具有更大的上涨潜力，并且下行风险较小。如果您正在寻找一只被极度低估的人工智能股票，并且该股票也将从特朗普时代的关税和离岸趋势中受益匪浅，请参阅我们关于最佳短期人工智能股票的免费报告。