在民主党掌控国会后，投资者应把目光投向显而易见的人工智能赢家之外，并点名 Amphenol、Arista Networks、Apple（NASDAQ:AAPL）、Cisco（NASDAQ:CSCO）和 Motorola Solutions 为在更严苛的监管环境中可能表现更稳健的科技股。

该公司的论点从数据中心开始。

Evercore认为，围绕新项目的更严格监管可能会打压市场对AI基础设施公司的情绪，尤其是在德克萨斯州、佐治亚州和俄亥俄州等地，数据中心的建设已成为更大的政治议题。

但后果并非全是负面的。

建设放缓可能会抑制对DRAM和NAND等存储产品的需求，从而有可能缓解苹果和PC制造商等公司面临的一大成本压力。苹果此前表示，在12月季度，存储成本上涨对其毛利率构成了约140个基点的不利影响。

Evercore称苹果是一只尤其具备防御性的股票，因为其盈利更多取决于iPhone的产品组合、定价和服务业务，而非新建数据中心。该机构还指出需求具有韧性，以及毛利率存在回升的潜力。

安费诺提供一种不同类型的保护。

Evercore认为，这家连接器制造商是保持AI敞口的多元化途径，因为其业务涵盖高速数据、电源和光学产品，同时涉及国防、航空航天和工业市场。这降低了对任何单一AI架构或客户的依赖。

Arista 仍是 Evercore 首选的高质量网络领域投资标的，而 Cisco 可能受益于园区网络更新周期、光通信和 Silicon One。Motorola Solutions 之所以与众不同，是因为其公共安全通信业务与 AI 支出的关联较小，且更能抵御宏观疲软。

投资者要点

我认为Evercore电话会议中最有趣的部分是，AI基础设施支出的放缓并不自动意味着投资者应该完全放弃科技。

相反，它可能会改变领导层。

盈利直接依赖于数据中心建设持续增长的公司可能面临更多政治和许可风险，而多元化硬件、网络和消费科技类公司则可能看起来相对更安全。

苹果可能是最清晰的例子，因为更严格的数据中心开发可能会间接降低内存通胀，同时基本不影响其核心的iPhone和服务业务引擎。

对投资者而言，需要关注的关键事项包括数据中心监管、内存定价、苹果毛利率、网络需求，以及资本是否会从纯粹的AI基础设施类股轮动到更具防御性的科技股。

这场选举可能不会终结AI交易。

这可能会改变投资者想要持有的科技股。