美国银行表示，中国是特斯拉和 SpaceX 潜在合并的主要监管风险，尽管该银行认为这笔交易对特斯拉股东来说是增量的好处。
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美国银行写道：“根据媒体报道和马斯克的公开评论，特斯拉和 SpaceX 已经成立了特别委员会来评估交易，尽管条款尚未达成一致，交易也远未确定。”
“我们认为中国是主要的监管风险，因为潜在的交易将把特斯拉上海工厂置于美国一家主要国防承包商的控制下，该工厂的汽车产量约占其全球汽车产量的一半。”
美国银行表示，合理的结构是 SpaceX 以全股票收购特斯拉，特斯拉股东将获得 SpaceX 新发行的股票。
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美国银行表示：“我们认为，关键问题是特斯拉特别委员会是否可以就溢价进行谈判，考虑到特斯拉的核心汽车动力和机器人出租车的发展，我们认为这很可能。”
20%至30%的溢价仍将使马斯克拥有合并后实体超过50%的投票权。任何交易都需要获得特斯拉所有已发行股票的大多数批准，弃权票和经纪人无票数均不利于交易。
该银行表示，战略案例以人工智能为中心，特别是两家公司联合芯片制造项目 Terafab。
马斯克预计，从长远来看，Terafab 的成本将超过 1000 亿美元，合并将消除就成本分摊进行谈判的需要。两家公司也有现有的产品联系，SpaceX 今年迄今已购买了价值 6.26 亿美元的 Tesla Megapack。
美国银行维持特斯拉的买入评级和 460 美元的目标价，预计机器人出租车将在 2027 年底前成为一个有意义的盈利驱动因素。
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