瑞致达 (VST +3.00%) 股票于 2025 年 9 月 22 日收于每股 217.02 美元的历史新高。这标志着前两年涨幅高达 556%，这在很大程度上是由耗电的云基础设施和人工智能市场的爆炸性增长推动的。

但截至撰写本文时，这家发电和零售电力提供商的股票交易价格约为 154 美元。让我们看看为什么它回调了近 30%，以及现在是否值得购买。

过去一年瑞致达发生了什么？

瑞致达拥有广泛的天然气、核能、煤炭、太阳能和电池储能设施。该公司通过其零售子公司向约 500 万客户出售电力，其中包括 TXU Energy、Dynegy、Homefield Energy、Ambit 和其他地区领先企业。它的装机容量约为44吉瓦，足以为2200万个家庭供电。

瑞致达的收入在2025年仅增长3%，但分析师预计2026年将增长29%，因为该公司受益于数据中心电力需求的飙升。他们预计其每股收益将在 2025 年下降 69%（主要是由于与对冲和能源港整合相关的一次性会计调整），到 2026 年将增长四倍以上。

纽约证券交易所代码：VST

然而，两大挑战拖累了瑞致达的股价。首先，该公司关闭了 Moss Landing 电池存储设施的大部分，而不是重新投入使用，这些设施于 2025 年初因火灾受损。其次，管理大西洋中部和中西部电网的 PJM Interconnection 提出了限制电价的新规则。

然而，瑞致达自首次公开募股以来的九年里经历了无数的监管挑战和工厂停运。它还将通过与 Meta Platforms 和亚马逊的数据中心交易，继续锁定不断扩大的人工智能市场。因此，它仍然拥有宽阔的护城河、粘性的生态系统和充足的定价能力。

它的回调是否代表着一个良好的买入机会？

分析师预计，随着同比比较正常化，2027 年瑞致达的收入和每股收益将分别增长 5% 和 8%。其股价为 154 美元，其交易价格仅为明年市盈率的 15 倍，远期收益率为 0.6%。在巅峰时期，该公司的市盈率为 2026 年市盈率的 23 倍。

因此，尽管瑞致达在过去一年中放弃了“人工智能溢价”，但如果您预计数据中心将消耗更多电力，那么今天它还是值得购买的。它的增长速度不会像更致力于人工智能基础设施的公司那么快，但它仍然是一项合理的长期投资。