超微电脑（SMCI +4.22%）不像英伟达那样在人工智能股票中家喻户晓，但它是人工智能领域增长最快的公司之一。
这家以针对人工智能优化的专业液冷系统而闻名的服务器制造商报告称，最近一个季度的收入增长了 93%，截至 6 月 30 日的 2026 财年收入增长了 78%。
Supermicro（该公司通常被称为）是人工智能热潮中的早期赢家。该股在不到一年的时间里上涨了 1,000% 以上，并于 2024 年 3 月达到顶峰。该股因其快速增长以及与 Nvidia 的密切合作关系而受到关注，但随后由于对其估值的担忧以及后续发行 200 万股股票而开始下跌。一名举报人指控该公司收入不当，四月份抛售加速。
经过一段动荡时期后，超微现在似乎已经稳定下来。该股票值得买入吗？让我们仔细看看争论的双方。
超级微型计算机：牛市与熊市
超微的牛市理由似乎相当简单。该公司正乘着人工智能热潮，只要人工智能计算需求保持强劲，似乎就处于继续这样做的有利位置。
此外，该股价格低廉，市盈率仅为13，这似乎反映出对其增长率可持续性的怀疑。分析师一致认为 2027 财年收入将增长 72%，但第二年将放缓至仅 17%。 Supermicro 还以某些方式在服务器市场上脱颖而出。它受益于尽早使用 Nvidia 芯片，并且拥有专有的模块化、可定制的构建块解决方案架构。它还以液体冷却和机架规模集成等先进技术而闻名，这些技术对于为数据中心提供服务非常有价值。
尽管其收入增长和估值颇具吸引力，但该公司的经营利润率很低，表明缺乏竞争优势。 2026财年，其毛利率仅为10.8%。该公司本质上是购买 GPU 并将其重新包装到服务器中，尽管其具有上述差异化的品质。
此外，美国司法部于 2024 年底开始的一项调查最终在今年早些时候指控内部人士参与一项价值 25 亿美元的非法走私计划，将人工智能服务器路由到中国。投资者似乎已经超越了这一点，因为自 2024 年消息传出以来，该股一直在横盘整理，而且该公司没有被列为被告。尽管如此，一次不法行为会增加另一次不法行为的风险。
超微值得买吗？
考虑到其估值和收入增长，超微可能有一些短期上涨空间，但我认为还有更好的人工智能股票可供选择，包括英伟达，它的增长速度同样快，且估值合理。
最终，超微似乎没有显着的竞争优势，并且依赖于人工智能的增长。与此同时，美国司法部针对该公司的案件给该公司蒙上了一层阴影，并至少部分解释了该股为何如此便宜。人工智能领域有更好的选择。