原文标题：3 AI Stocks Up 500% or More in the Past Year That Could Have More Room to Run
过去一年，人工智能（AI）股票一直引领市场走高，其中一些股票涨势如抛物线般迅猛，涨幅达到500%甚至更高。然而，这并不意味着它们未来没有进一步上涨的空间。
让我们来看看三只势头强劲的AI股票。
1. Sandisk
截至8月底，Sandisk（SNDK +1.08%）的股价在过去一年里飙升了高达2,900%，过去12个月可谓火得一塌糊涂。该公司是一家纯粹的NAND（闪存）存储器制造商，受益于供需严重失衡，NAND价格被大幅推高。这反过来又使Sandisk过去一年的营收激增，毛利率大幅膨胀。
当前的供需失衡源于几个因素。首先，在疫情后NAND市场崩盘之后——当时电子产品和计算机需求大量提前释放——三大存储器制造商削减了NAND产能，并将更多产能转向DRAM（动态随机存取存储器）。此后，这些公司大多主要专注于高带宽存储器（HBM），HBM与AI芯片（如图形处理器（GPU））封装在一起，以优化其性能。然而，NAND产能被削减后不久，对使用闪存的大型固态硬盘（SSD）的需求开始起飞，用于存储AI训练数据。
尽管历史上这是一个高度周期性的行业，但Sandisk已开始签署长期协议。其首批三份协议的最低价值为420亿美元，并称已签订五份期限最长可达五年的协议。这些协议覆盖了其2027财年预期产能的三分之一，公司正寻求将这一比例提高到50%以上。与此同时，该公司预计，在2028财年至2030财年期间，其营收可能实现十几个百分点中高段的增长，同时将调整后毛利率维持在80%左右。
尽管股价大幅飙升，该股的远期市盈率（P/E）仅为7倍。如果它能在2030年前保持稳健增长，该股可能还有进一步上涨空间。
2. Micron
截至8月底，Micron（MU +2.42%）过去一年上涨近700%，是另一只股价飙升的存储器制造商。Micron是三大存储器制造商之一，上一季度76%的营收来自DRAM，24%来自NAND。该公司正经历与Sandisk类似的动态，存储器供需失衡推动营收增长和毛利率扩张。
DRAM市场在很大程度上受到HBM需求的驱动，而HBM需求与AI芯片需求同步增长。然而，供应仍然受限，并且看起来未来几年将保持这种状态。原因之一是HBM的关键层使用EUV（极紫外光刻）设备制造，而这些设备也用于制造GPU等逻辑芯片。与此同时，ASML是全球唯一制造这些设备的公司，因此其每年能够生产的数量有限。同时，HBM所需的晶圆产能高达普通DRAM的3倍以上，这也限制了增长，并占用了普通DRAM的产能。这导致所有DRAM价格飞涨。
与Sandisk一样，Micron的股票也很便宜，远期市盈率为6倍，而且它同样锁定了较长期合同。如果这一超级周期持续到2030年及以后，该股可能还有很大的上涨空间。
3. Lumentum
过去一年上涨550%的Lumentum Holdings（LITE +0.19%）正受益于AI数据中心从铜线向光网络的转变。该公司生产高功率磷化铟（InP）激光器，将电能转化为光，用于高速数据传输。它是全球少数能够大规模生产这些激光器的公司之一，在这些先进激光器领域拥有高达60%的市场份额。该公司在光路交换机（OCS）和共封装光学（CPO）市场也拥有强势地位。
NASDAQ : LITE
设计和制造InP激光器极其困难，需要专门的半导体晶圆厂，还要克服其他挑战。Lumentum拥有1,000多项专利，并拥有数十年的制造规模，这使其具有良率和成本优势。与此同时，一旦激光器或收发器组件通过认证用于AI平台部署，其被竞争对手替换的风险就很低。
随着AI数据中心刚刚开始从铜线转向光网络，Lumentum处于有利地位，从这里可能有不错的上行空间。