亚马逊 AMZN 进入 2026 年下半年，其 Prime 生态系统背后蕴藏着新的动力，最近的计划和交付公告强化了支撑该股零售叙事的忠诚度引擎。 2026 年 8 月 13 日，Prime Video 在 Prime 赛程中公布了完整的 2026-27 NBA 赛季，这是 11 年媒体版权协议下的第二个赛季，包括为期五周的阿联酋航空 NBA 杯双赛、黑色星期五比赛、2027 年 4 月的 SoFi 入围赛，以及首次独家呈现东部决赛。此次更新的内容已经包括 WNBA 报道，以及亚马逊米高梅影业的原创作品不断增加，一直持续到 2027 年，为订阅者提供了续订的新理由。该策略已经转化为用户吸引力。在 7 月 30 日发布的 2026 年第二季度收益报告中，亚马逊披露 Prime 会员数量同比实现两位数增长，上半年向 Prime 会员当天或隔夜送达的商品数量增长了 40% 以上。付费单位同比增长 17%，进一步表明客户参与度不断加深。广告收入与 Prime Video 的广告支持层和赞助广告位的联系越来越紧密，增长了 26%，达到 198 亿美元，而 Alexa+ 扩展到另外四个国家，用户每笔订单的支出增加了 40%。这些趋势推动本季度整体净销售额达到 2,006 亿美元，排除汇率影响，同比增长 20%，其中北美收入增长 16%，达到 1,162 亿美元。亚马逊预计第三季度净销售额在 1,970 亿美元至 2,020 亿美元之间。随着杂货配送的扩大、体育赛事直播转播权的深化以及会员数量的稳定增长，亚马逊的 Prime 飞轮继续增强零售和广告引擎，为其盈利提供支撑。
沃尔玛 WMT 和 Netflix NFLX 为亚马逊的会员驱动战略提供了有用的基准。沃尔玛公布 2027 财年第二季度会员费收入实现两位数增长，沃尔玛+净增额达到季度新高，山姆会员店也实现稳定的会员增长。与此同时，尽管 Netflix 停止披露用户数量，但在会员增长、定价上涨和广告收入扩大的推动下，2026 年第二季度的收入同比增长 13%。沃尔玛和 Netflix 都强调，订阅忠诚度以及亚马逊的 Prime 生态系统仍然是 2026 年美国面向消费者的公司的核心战场。
AMZN 的股价表现、估值和预测
今年迄今为止，亚马逊股价上涨了 15.4%，而 Zacks 互联网 - 商业行业和 Zacks 零售批发行业的增长分别为 7.7% 和 2.7%。
亚马逊今年迄今的价格表现
从估值角度来看，AMZN 股票似乎被高估，未来 12 个月市盈率为 23.35 倍，高于行业的 22.13 倍。亚马逊的价值得分为 D。
亚马逊的估值
Zacks 对 AMZN 2026 年收益的一致预期为每股 13.06 美元，比去年同期报告的数字增长 82.15%。
Amazon.com, Inc. 价格和共识
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本文最初发表于 Zacks Investment Research (zacks.com)。
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