对大多数人来说，量子计算听起来像科幻小说，在某些方面确实如此。量子机器不是打开或关闭二进制位，而是使用可以处于混合状态的量子位。理论上，这使得量子算法能够处理某些经典超级计算机需要比宇宙年龄更长的时间才能解决的问题。

剧透警告：我们距离大规模实现这一壮举还差得很远。目前，量子计算系统价格昂贵，而且更多的是一个研究项目而不是商业产品。不过，这并没有阻止一些投资者将少数量子计算股票视为潜在的彩票。 IonQ ( IONQ -3.41% ) 和 RigettiComputing ( RGTI -0.53% ) 是两个最干净的公共赌注，因为它们实际上构建了量子计算系统。 Nvidia ( NVDA -2.27% ) 则处于不同的位置。

尽管 Nvidia 设计的 GPU 和 CPU 运行着世界上一些最大的人工智能 (AI) 训练集群，但它也在悄悄地利用现有基础设施，将其置于混合经典量子环境中。与 IonQ 或 Rigetti 等纯粹的游戏相比，这种方法使 Nvidia 成为一个更微妙的量子名称。在我看来，这种定位正是该股可能成为 9 月份真正获胜的股票的原因。

IonQ 和 Rigetti 的最新数据告诉投资者什么

IonQ 最近发布了迄今为止最好的季度业绩。第二季度收入达到8000万美元，同比增长287%。该公司还将 2026 年的预期上调至 280 至 2.9 亿美元。然而，在 7 月底完成对 SkyWater 代工厂的收购后，管理层目前预计全年合并收入将达到 4.6 亿美元。

IonQ 的问题在于其营收之下的一切。由于研究、销售和管理成本使公司的收入相形见绌，运营损失仍然巨大。事实上，IonQ 在收购一家工厂的同时，在相对较小的基础上快速发展。总而言之，该公司距离支付基础设施费用而无需持续融资或叙事驱动的支持的规模还需要数年和数百亿美元。

YCharts 提供的 IONQ 收入（季度）数据

Rigetti 甚至比 IonQ 小。第二季度，该公司实现收入 510 万美元，同比增长 183%。从积极的一面来看，Rigetti 的毛利率正在改善，经营亏损也没有扩大到足以吓跑投资者的程度。此外，该公司还获得了 CHIPS 和科学法案高达 1 亿美元的拨款。但实际上，500 万美元的销售额与 2800 万美元的运营亏损相比，进步微不足道。 Rigetti 的业务规模尚不足以仅靠基本面推动股价上涨。

IonQ 和 Rigetti 仍然是股票，其价格主要受到有关合作伙伴关系、忠诚度里程碑或政府检查的头条新闻的推动。这些故事情节可以让股票飞涨。但缺乏这些完全相同类型的头条新闻也可能使他们走向相反的方向。

Nvidia不再只是一家GPU公司

英伟达过去很容易描述：它出售图形处理单元（GPU），因此大型科技公司可以构建生成模型。这个描述现在还不完整，因为 Nvidia 横跨整个人工智能价值链。该公司设计开发人员用于训练人工智能和推理运行的处理器、互连、网络和软件堆栈。此外，英伟达的客户不再只是少数云基础设施巨头。事实上，人工智能云、工业和主权企业 (ACIE) 等一系列企业的增长速度甚至比传统的超大规模企业还要快。

同样的构建全谱平台的方法现在也出现在英伟达的量子野心中。该公司实际上并没有建造自己的量子处理器。相反，它构建了量子计算机在该技术大规模应用时将需要的经典硬件和软件。

换句话说，Nvidia 可以提供用于模拟量子优化问题的 GPU、允许量子芯片与超级计算机对话的低延迟链路，以及帮助研究人员将量子设备和 GPU 集群视为一个统一系统的软件层。

英伟达正在悄悄出售计算和连接量子环境与经典计算的管道。即使实验室或政府机构使用 IonQ 或 Rigetti 的硬件进行实验，Nvidia 芯片和软件也很有可能也在循环中。

纳斯达克股票代码：NVDA

为什么英伟达的股票可能会在 9 月份出现波动

在整个财报季中，投资者了解到云超大规模企业及其人工智能原生企业的支出速度近乎卡通化。最大的超大规模企业今年的综合资本支出 (capex) 接近 8000 亿美元，预计 2027 年支出将增至 1.3 万亿美元。

其中很大一部分支出将流向英伟达以及为其提供内存、封装和电力的公司。这正是英伟达刚刚预计下一财年收入增长约 70% 的原因，并表示其客户需求实际上比这一数字还要高。

限制因素是供应，尤其是高带宽内存（HBM）。反过来，Nvidia 承诺签订价值 2790 亿美元的长期供应协议，以从三大生产商——美光科技、SK 海力士和三星——锁定足够的内存和存储。这是一个每个季度都可以衡量的数据中心和芯片故事。

相比之下，量子计算在这些相同的人工智能基础设施预算中仍然存在舍入误差。虽然政府和一些研究实验室继续进行检查，但人工智能超大规模企业大多在观察、在内部进行实验并等待。这使得 IonQ 和 Rigetti 主要作为叙事股，在故事热门时上涨，在故事平静时停滞不前。

另一方面，英伟达已经拥有目前正在发生的人工智能基础设施支出的长期顺风。如果大型科技公司选择探索量子人工智能混合应用，那么英伟达几乎肯定会参与这些项目。

这种可见的、大规模的需求加上在量子桌上的可信席位的结合，就是为什么我认为 Nvidia 的股票比 IonQ 或 Rigetti 等纯粹的公司有更明显的短期催化剂，这两家公司仍需要证明它们可以将科学进步转化为可预测的收入和可盈利的单位经济效益。