戴尔科技集团（纽约证券交易所股票代码：DELL）正在成为人工智能基础设施热潮中最明显的硬件受益者之一，其第二季度业绩强劲，足以引发摩根士丹利（纽约证券交易所股票代码：MS）、高盛和花旗集团大幅上调目标价。收入同比飙升 59%，达到 470 亿美元，而 AI 服务器销售额翻了一番，达到 164 亿美元，这强化了加速计算的需求仍未耗尽的观点。
戴尔销售个人电脑、传统服务器、存储系统和企业基础设施，但人工智能服务器已迅速成为主要增长引擎。该公司为超大规模企业、企业和其他构建人工智能能力的客户组装配备高端加速器和网络设备的系统。
这种转变的规模是惊人的。戴尔预订了 609 亿美元的人工智能服务器订单，摩根士丹利指出，就在四年前，该公司基本上没有产生与人工智能相关的收入。戴尔目前预计人工智能服务器销售额约为 740 亿美元，这使投资者能够直接接触到芯片制造商之外更广泛的数据中心建设。
摩根士丹利将目标价从 434 美元上调至 499 美元，认为持续紧张的供应和强劲的执行力可能会继续带来井喷的季度业绩。该银行还指出，戴尔的供应链管理是一项竞争优势，并表示，尽管价格大幅上涨，传统服务器需求仍保持弹性。
高盛将其目标从 510 美元上调至 570 美元，而花旗则更进一步，将其目标从 515 美元上调至 600 美元。花旗表示，指导意见嵌入了供应限制，留下了上行潜力，并补充说基础设施现代化和企业人工智能采用应保持势头。
投资者要点
近期最大的问题是供应限制是否仍然是顺风车而不是成为瓶颈。投资者应关注人工智能服务器积压、收入转化、运营利润率和组件可用性。
订单的持续增长和利润率的提高将支持银行更高的目标。但如果供应放松速度快于预期、定价能力减弱或超大规模支出放缓，分配给戴尔人工智能业务的溢价可能会迅速压缩。目前，华尔街认为戴尔的硬件地位在人工智能建设中越来越重要。