当投资者想到太空探索技术公司（SPCX +0.10%）（更广为人知的名字是 SpaceX）时，他们可能首先想到的是它的猎鹰和星舰火箭，它们可以发射有效载荷，然后降落在地球上进行重复使用。虽然这项技术令人难以置信并且改变了游戏规则，但它并不是真正推动公司大部分业务的因素。
相反，SpaceX 有一个隐藏在众目睽睽之下的秘密武器，如果投资者了解它可以为该股票带来什么，那么他们对它的看法就会在一夜之间改变。
SpaceX真的只是另一家人工智能公司吗？
SpaceX 的业务分为三个部分：太空、人工智能和连接。它以太空业务而闻名，但这部分业务实际上并没有为公司带来太多好处。第二季度的收入分配如下：
数据来源：SpaceX。
因此，虽然太空可能是投资者关注的焦点，但它远不是最大的细分市场。它的增长速度也是最慢的。
投资者可能关注的另一个领域是连接性，主要是星链卫星宽带服务。星链是一项令人难以置信的技术，正在迅速获得采用；然而，实际需要卫星互联网服务的客户数量是有限的。因此，虽然这个细分市场目前增长很快，但最终将趋于平稳。
剩下的就是人工智能，我认为它是 SpaceX 真正的秘密武器。在上市之前，埃隆·马斯克领导的 SpaceX 收购了另一家马斯克领导的公司：xAI，该公司还拥有 X（以前称为 Twitter）。虽然我并不关心社交媒体平台，但我对 Grok 更感兴趣，它是与之相关的大型语言模型。
纳斯达克股票代码：SPCX
Grok 已成为最流行的大型语言模型 (LLM) 部署之一，并且在维护最新信息方面处于领先地位，因为它从 X 获取数据进行实时更新，这是其他 AI 模型无法做到的。随着 SpaceX 的人工智能部门收入在过去一年中爆炸式增长，多家公司显然发现了这些人工智能模型的价值。第二季度，其同比增长率高达 213%，令人印象深刻。如果人工智能领域的增长率在未来几个季度加速，使其成为 SpaceX 按收入计算最大的部门，我不会感到惊讶。
SpaceX 管理层似乎也有同样的想法，第二季度其人工智能部门的资本支出为 158 亿美元。作为参考，其他两个部门的资本支出合计为 25 亿美元。
只要其技术保持在法学硕士市场顶部附近的地位，这将带来强劲的长期增长。但这是否使 SpaceX 成为可投资的股票？
SpaceX 已计入大量增长
SpaceX 的股票远不便宜。它的市值为 2.1 万亿美元，预计今年将产生近 500 亿美元的收入。虽然这听起来可能很多，但现实是规模相似的公司比它更胜一筹。台积电市值达 2.4 万亿美元，最近一个季度的营收超过 400 亿美元。 Meta Platforms 的市值略小于 SpaceX，但最近一个季度的营收超过 600 亿美元。这两家公司都已经实现了高利润，而 SpaceX 则不然。
这显然存在规模不匹配的问题，SpaceX 的业务需要大量增长才能证明其当前的市值是合理的。华尔街分析师估计 SpaceX 明年将产生 1130 亿美元的收入。虽然这更接近其同行的市值水平，但要达到与他们持平的水平，仍有很长的路要走。
因此，我估计 SpaceX 的股价目前至少已经体现了三年的收入增长。这可能会让该股暂时陷入困境。因此，我认为投资者应该关注其他股票，尤其是人工智能领域的股票。 SpaceX 也许能够将自己变成一家可行且盈利的企业，但其股价目前如此昂贵，以至于在未来几年内可能无法提供投资者想要的回报。