在数字广告领域寻找成长型股票的投资者可能需要权衡崛起的挑战者AppLovin（APP + 1.64％）与成熟的科技巨头Alphabet（纳斯达克股票代码：GOOGL）（GOOG + 1.53％），以确定哪只股票是2026年更好的投资机会。
AppLovin 提供专门的软件工具，帮助移动应用程序开发人员通过先进的人工智能发展业务并实现盈利。 Alphabet 运营着一个由全球数十亿消费者使用的搜索、视频和云服务组成的庞大生态系统。虽然一个是高增长的软件专家，另一个是多元化的科技股巨头，但两者都在争夺广告预算。
AppLovin 的案例
AppLovin 销售旨在帮助移动应用发行商实现广告和用户获取自动化的软件解决方案。其核心产品包括用于广告匹配的Axon引擎和用于应用变现的MAX平台。该公司为广泛的开发人员提供关键工具，尽管客户通常没有长期合同。这种为客户提供的灵活性意味着公司必须不断创新以维持其用户群。
2025 财年 (FY) 收入达到 55 亿美元，与上一财年相比大幅增长 70%。该公司报告期内净利润为 33 亿美元。这一业绩带来了 60.8% 的高净利润率，凸显了其软件即服务模式的可扩展性。
截至 2025 年 12 月的资产负债表，债务股本比率为 1.7 倍。该指标将总债务与股东权益进行比较，表明该公司利用债务来推动扩张。流动比率是 3.3 倍，衡量公司支付短期账单的难易程度。本年度自由现金流为 39 亿美元，代表公司支付运营和设备费用后剩余的现金。
Alphabet 的案例
Alphabet 通过其 Google 服务和 Google Cloud 部门为全球多元化受众提供服务。 2025 年，其平台上的消费者订阅量超过 3.25 亿，而人工智能驱动的搜索概览每月用户数量达到数十亿。该公司主要通过 Google 和 YouTube 上的广告以及不断增长的基础设施业务产生收入。其云部门为全球企业客户提供关键的人工智能工具和存储。
2025财年，收入达到4028亿美元，比上年增长15%。该公司报告同期净利润为 1,322 亿美元。这导致本年度净利润率为 32.8%。这种持续增长反映了 Alphabet 在多个数字平台上保持市场地位的能力。
截至 2025 年 12 月的资产负债表，债务股本比率为 0.1 倍。这一较低的数字表明，相对于股东权益，该公司的债务非常少。流动比率为2.0x，衡量其偿还短期财务债务的能力。去年自由现金流达到 733 亿美元，代表支付业务运营和必要的基础设施升级费用后的可用现金。
风险状况比较
AppLovin 面临着收入集中于移动应用生态系统的风险。该业务对苹果和 Alphabet 等平台所有者的政策变化高度敏感。此外，它还处理正在进行的证券诉讼以及在几次重大收购后管理快速国际增长的复杂性。
Alphabet 在多个全球市场处理重大反垄断诉讼，这些诉讼可能会导致被迫的业务变更。它还面临着来自亚马逊等竞争对手在人工智能和云服务领域的激烈竞争。此外，投票权集中于创始人手中也限制了外部股东的影响力。
估值比较
根据当前的未来盈利预测，Alphabet 目前的远期市盈率和市盈率低于 AppLovin。
估值指标源自 Financial Modeling Prep (FMP)，可能与其他数据提供商不同。
2026 年我会购买哪只股票？
谈到数字广告领域，AppLovin 绝对是一头野兽，去年其收入同比增长了 70%，令人印象深刻。虽然 Alphabet 15% 的销售额增长很稳健，但相比之下就显得相形见绌了。
尽管如此，AppLovin 和 Alphabet 最近的股价均出现下跌。 AppLovin 第二季度的销售额为 19 亿美元，同比增长 53%，但这还不足以令华尔街满意，打破了长期以来的高增长预期。
Alphabet 的股价在第二季度收益报告发布后也下跌，但原因不同。该公司花费巨额资本支出来建设人工智能计算基础设施，导致第二季度自由现金流为负 59 亿美元，与 2025 年强劲的 733 亿美元相比出现了令人震惊的逆转。
随着 AppLovin 和 Alphabet 股价双双下跌，现在是考虑购买它们的好时机。在两者之间，我认为 2026 年更好的投资是 Alphabet。
尽管华尔街可能担心谷歌母公司的人工智能支出，但该公司第二季度的数据显示投资正在获得回报。 Alphabet 的谷歌云部门收入同比增长 82%，达到 248 亿美元，积压的客户订单从第一季度的 4620 亿美元增至超过 5000 亿美元。人工智能巨头 Anthropic 估计人工智能市场的销售额将超过 30 万亿美元，Alphabet 的人工智能赌注最终可能会获得巨大回报。