太空探索技术公司 (SPCX +9.43%) 报告称，今年第二季度收入强劲增长，并提供了很高的前瞻性指引。
但截至美国东部时间上午 8 点 05 分，由于投资者担心该公司的巨额支出计划，该股在盘前交易时段下跌了约 11.2%。
总收入超过 78 亿美元，同比增长近 92%，较第一季度增长约 66%。该公司营业亏损为 1.43 亿美元，较上一季度和同比都有显着改善。经部门调整的 EBITDA 也比一年前增长了近两倍。
首席执行官埃隆·马斯克(Elon Musk)在电话会议上对华尔街分析师表示，公司预计到今年12月年收入将达到1000亿美元，到2030年年收入将达到1万亿美元，比公司之前的指导提前了一年。
事实上，马斯克表示“2029 年实现这一目标的可能性不为零”。
即使 SpaceX 的市值为 1.77 万亿美元，这一指导如果能够实现，也会让该股看起来相当有吸引力。这就是它无论如何都会被压垮的原因。
资本支出飙升
本季度资本支出飙升至近 184 亿美元，高于 2025 年上一季度和第二季度的约 100 亿美元和 28 亿美元。
SpaceX 首席财务官 Bret Johnsen 还告诉分析师，他们预计未来两个季度的资本支出将处于类似水平。
约翰森表示，人工智能计算的资本支出不到一年就能收回成本。 SpaceX 已经宣布与 Anthropic 和 Google 在这方面达成大规模交易，每月产生超过 20 亿美元的收入。
因此，如果该公司能够继续扩大其数据中心计算业务，就可以更容易地看到 SpaceX 将如何在未来几个月和几年内实现收入的巨大飞跃。
马斯克还重申，轨道数据中心可能比人们想象的更近。他表示，Starmind 人工智能卫星将采用 Nvidia 的 Vera Rubin 芯片制造，预计将于明年开始发射。
纳斯达克股票代码：SPCX
这可以极大地扩展 SpaceX 的计算能力，马斯克预计到今年年底将达到 2 吉瓦 (GW)，到 2027 年底将接近 10 吉瓦。公司的计算能力越高，通过将其出租给运行人工智能解决方案和大型语言模型的公司，收入增长的速度就越快。
虽然这一切听起来不错，但关于轨道数据中心的成本以及将其上线所需的技术存在很大争议。投资者也可能对马斯克的时间表表示怀疑。
与其他大型人工智能股票一样，投资者只会将信用分配给那些拥有大规模资本支出计划的公司，这些计划提供了切实的证据表明回报将在财务中实现。
大量内幕股票可以出售
过去几天，SpaceX 的股价一直波动较大。 SpaceX 发布财报当天，该股上涨约 10%。
它现在已经回吐了这些收益，但这也可能部分是机械性的，因为大量内部股票现在有资格出售。
根据 SpaceX 的注册声明，员工等内部人士持有的 20% 股份，在遵守公司禁售条款的情况下，将有资格在 SpaceX 第二季度财报公布后的第二个全交易日出售。
这意味着这些股票可以从 8 月 6 日开始出售。如果 SpaceX 股票的交易价格比该公司每股 135 美元的首次公开募股价格至少高出 30%，那么这个数字将是 30%。截至撰写本文时，它仍远低于该水平。
因此，随着市场准备增加供应，这种动态也可能给股票带来压力。
最终，我认为投资者对马斯克的指导持一定程度的怀疑是正确的，尤其是在目前支出如此庞大的情况下。
如果明确该公司能够满足其指导方针或其轨道数据中心将于明年投入运营，那么该股票将成为更明确的买入对象。